一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于2959.37點(diǎn)，漲36.92點(diǎn)，漲幅為1.26%；深成指收于8705.94點(diǎn)，漲143.99點(diǎn)，漲幅為1.68%；滬深300收于3439.81點(diǎn)，漲38.05點(diǎn)，漲幅為1.12%；創(chuàng)業(yè)板收于1652.12點(diǎn)，漲23.36點(diǎn)，漲幅為1.43%。兩市成交7244.27億元。風(fēng)格表現(xiàn)上，小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲1.09%，中證500（詳細(xì)，購買）上漲1.95%。

31個申萬一級行業(yè)中有29個行業(yè)上漲。其中，電子(申萬)、通信(申萬)、汽車(申萬)表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為4.62%、3.89%、3.27%，紡織服飾(申萬)、建筑材料(申萬)、農(nóng)林牧漁(申萬)表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為0.03%、-0.94%、-2.04%。滬市有1774只個數(shù)上漲，占比89.82%，深市有2273只個數(shù)上漲，占比82.62%。非ST個股中，52只個股漲停，25只個股跌停。股指期貨主力合約3個合約均上漲，表現(xiàn)均好于現(xiàn)貨指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind日期：2024/7/9

昨日，中債銀行間債券總凈價指數(shù)上漲0.08個百分點(diǎn)。，中債國債全價指數(shù)上漲0.14 %，中債企業(yè)債全價指數(shù)則是上漲0.02%。

昨日，歐美主要市場漲跌不一，其中，道指下跌0.13%，標(biāo)普500上漲0.07%；道瓊斯歐洲50下跌1.06%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數(shù)下跌0.00%，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.96%。

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2024/7/9

三、新聞

1、美聯(lián)儲主席鮑威爾：長時間保持高利率可能會危及經(jīng)濟(jì)

香港萬得通訊社報道，美聯(lián)儲主席杰羅姆•鮑威爾周二表示擔(dān)心，將利率維持在過高水平太長時間可能會危及經(jīng)濟(jì)增長。

鮑威爾本周將在國會發(fā)表為期兩天的講話。他說，盡管最近出現(xiàn)了一些降溫，但美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場依然強(qiáng)勁。鮑威爾提到了通貨膨脹的一些緩和，他說政策制定者仍然堅定地將其降至2%的目標(biāo)。“與此同時，鑒于過去兩年在降低通脹和勞動力市場降溫方面取得的進(jìn)展，通脹上升并不是我們面臨的唯一風(fēng)險，”他在事先準(zhǔn)備好的講話中表示。“減少政策約束過晚或過少可能會過度削弱經(jīng)濟(jì)活動和就業(yè)。”

鮑威爾觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變的背景是最新勞動力市場數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)增長放緩，同時由于移民增加等因素，勞動力參與率穩(wěn)步上升。雖然平均每月仍新增超過20萬個就業(yè)崗位，但失業(yè)率已從去年12月的3.7%小幅上升至今年6月的4.1%，鮑威爾將當(dāng)前就業(yè)市場描述為“回到疫情前狀態(tài)，強(qiáng)勁但不過熱”。 與此同時，美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)，5月核心PCE通脹率降至2.6%，低于一年前的4%，但仍高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨著“兩難抉擇”，過早降息可能重燃經(jīng)濟(jì)并導(dǎo)致通脹高于目標(biāo)水平，而保持利率過高則可能導(dǎo)致勞動力市場過度降溫。

美聯(lián)儲的隔夜拆借利率目前處于5.25%-5.5%的高位，這是大約23年來的最高水平，也是在通脹達(dá)到上世紀(jì)80年代初以來的最高水平后連續(xù)11次加息的結(jié)果。市場預(yù)計美聯(lián)儲將在9月份開始降息，并可能在年底前再次降息25個百分點(diǎn)。然而，聯(lián)邦公開市場委員會成員在6月份的會議上表示，只會降息一次。

2、央行將開展臨時正回購或逆回購，收窄利率走廊或進(jìn)入實際操作階段

7月8日，央行公告稱，為保持銀行體系流動性合理充裕，提高公開市場操作的精準(zhǔn)性和有效性，從即日起，將視情況開展臨時正回購或臨時逆回購操作，時間為工作日16:00-16:20，期限為隔夜，采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，臨時隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點(diǎn)20bp和加點(diǎn)50bp。

6月份，央行行長潘功勝表示，調(diào)控短端利率時，中央銀行通常還會用利率走廊工具作為輔助，把貨幣市場利率“框”在一定的區(qū)間。目前，我國的利率走廊已初步成形，上廊是常備借貸便利（SLF）利率（2.8%），下廊是超額存款準(zhǔn)備金利率（0.35%），總體上寬度是比較大的。這有利于充分發(fā)揮市場定價的作用，保持足夠的彈性和靈活性。（利率走廊機(jī)制是指中央銀行向商業(yè)銀行提供一個常設(shè)性存款工具和一個常設(shè)性貸款工具，通過設(shè)定存貸款工具利率之間的合理利率區(qū)間，引導(dǎo)短期市場利率穩(wěn)定在目標(biāo)政策利率附近。）行行長潘功勝也在陸家嘴論壇上提出，“適度收窄利率走廊的寬度”，本次展開臨時的正回購和逆回購將利率走廊的寬度限制在70BP，或是優(yōu)化了前期的以SLF為上限，超額準(zhǔn)備金為下限的245BP的利率走廊，和前期政策導(dǎo)向相符。

本次央行重啟正逆回購的行為，一方面銀行在百億逆回購、20億逆回購、MLF縮量等等背景下，超儲率逐步陷入低位，通過發(fā)行存單補(bǔ)充負(fù)債需求增大，同時隨著后續(xù)政府債的發(fā)行以及央行借債賣出等操作，均會對銀行體系流動性產(chǎn)生一定成的擾動，因此隔夜逆回購實際上表現(xiàn)了央行對于銀行體系流動性的呵護(hù)。同時正回購也能起到對市場當(dāng)前過于充沛的資金進(jìn)行一定的回收的作用。同時本次正逆回購時點(diǎn)與此前不同，選在了尾盤時間，主要是為了進(jìn)一步平滑資金面波動，防止日內(nèi)的突發(fā)事件導(dǎo)致貨幣市場利率意外波動。

債券價格方面，隔夜正回購或?qū)袌龅亩潭死十a(chǎn)生一定程度的擾動，但是隔夜正回購?fù)瑯右矔κ袌霎a(chǎn)生一定的信號作用，因此使用頻率或較低。長端利率主要受央行當(dāng)前的借債賣出的信號影響，但我們可以看到債市當(dāng)前對此反應(yīng)較為鈍化，僅在上周五和周一小幅調(diào)整后，周二收益率再度下行，因此長端利率實際影響如何，仍需等待央行實際借債賣出后觀察市場反應(yīng)。

風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件，并自行承擔(dān)投資風(fēng)險。