本期推薦
6月末我國外匯儲備規(guī)模32224億美元
7月7日，國家外匯管理局（以下簡稱“外匯局”）公布2024年6月末外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，我國外匯儲備規(guī)模為32224億美元，較5月末下降97億美元，降幅為0.30%。
對于外匯儲備規(guī)模的變動，外匯局表示，6月份，受主要經(jīng)濟體貨幣政策及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模下降。
上交所召開集成電路公司座談會，共推“科創(chuàng)板八條”落地見效
7月5日，上海證券交易所召開“科創(chuàng)板八條”集成電路公司專題培訓(xùn)，近50家集成電路公司的80余名董事長、總經(jīng)理等“關(guān)鍵少數(shù)”人員參會。本次培訓(xùn)主要宣講“科創(chuàng)板八條”的制定背景和內(nèi)容，旨在推動深化科創(chuàng)板改革各項政策措施落實到位，加快示范性案例落地見效。
公募基金費率改革一周年：推動費率水平穩(wěn)步下降促進形成良好行業(yè)生態(tài)
2023年7月8日，證監(jiān)會發(fā)布《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》（以下簡稱《費率改革方案》），全面優(yōu)化公募基金費率模式。過去一年里，公募基金行業(yè)費率改革第一及第二階段先后落地，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日，已有約3600只公募基金降低了管理費、超3500只公募基金降低了托管費；2024年和2025年將累計為投資者節(jié)省300多億元成本。
第三階段規(guī)范基金銷售環(huán)節(jié)收費及推動其他配套改革有望于年內(nèi)落地。多位業(yè)內(nèi)人士表示，通過改革，行業(yè)綜合費率水平穩(wěn)步下降，既顯著降低了投資者的投資成本，又可切實促進基金行業(yè)專注提升客戶服務(wù)能力，形成良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)。
推薦基金：
016090中泰玉衡價值優(yōu)選C：姜誠堅持價值投資，賺取企業(yè)長期價值創(chuàng)造的錢；進行自下而上擇股，選取低估值的股票；不考慮宏觀基本面和中觀行業(yè)情況，不做自上而下或者中觀的行業(yè)選擇和判斷；屏蔽短期擾動因素，不進行擇時?；谀嫦蛩伎寂袛嗄壳肮竟蓛r的安全邊際是否足夠高；通過公司商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢、業(yè)務(wù)空間的分析來判定公司的長期ROE以及內(nèi)生增長空間。
精選投資
股票型基金：建議繼續(xù)保持現(xiàn)金流類低估資產(chǎn)打底
7月第一周，主要股指繼續(xù)下探，成交額萎縮至單日6000億元左右，反映出市場信心羸弱，A股又陷入短期數(shù)據(jù)弱和中期悲觀預(yù)期疊加的情緒趨勢中。
內(nèi)需消費，受新生嬰兒數(shù)量新低影響，長期預(yù)期不佳，短期數(shù)據(jù)下行。地產(chǎn)作為一個整體，從一手房來看，全國還是延續(xù)了下滑的態(tài)勢。消費表現(xiàn)較為低迷，各個領(lǐng)域的中高端消費基本都是下滑的，消費降級在延續(xù)。消費領(lǐng)域上個月最重要的事情就是茅臺酒價格的快速下跌。草根調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，常溫奶銷售在近期出現(xiàn)了同比下滑。投資方面，中美貿(mào)易摩擦和政府持續(xù)微觀緊縮政策治理，PMI和社融數(shù)據(jù)持續(xù)微弱，老經(jīng)濟過剩嚴重，AI等IT新經(jīng)濟（詳細，購買）受制裁影響無法形成大的投資支撐點。出口亮點較多，而且出口規(guī)模和結(jié)構(gòu)都有了顯著提高，有力延緩了產(chǎn)能過剩和內(nèi)需不足。外需因為很強的制造優(yōu)勢繼續(xù)擴張，只是短期受到運價影響。
雖然短期基本面承壓，但流動性和估值仍是當(dāng)前A股市場主要矛盾。在基本面和估值兩方面，市場已經(jīng)相對見底，很多資產(chǎn)已經(jīng)具有顯著的性價比，投資者可以適當(dāng)勇于把握機會。配置上建議繼續(xù)保持現(xiàn)金流類低估資產(chǎn)打底，精選電子、機械、電力（詳細，購買）設(shè)備、汽車等方向的成長類資產(chǎn)，順周期資產(chǎn)等待右側(cè)布局。
推薦基金
016090中泰玉衡價值優(yōu)選C：姜誠堅持自下而上選股。注重企業(yè)競爭優(yōu)勢、盈利能力在長期時間維度的持續(xù)性、安全邊際和價格保護。在對個股競爭優(yōu)勢的分析方面，主要從供給側(cè)而非需求側(cè)思考問題，行業(yè)層面的景氣度不是重要決策因素。從選股結(jié)果看，偏向行業(yè)格局比較穩(wěn)定且經(jīng)歷過完整產(chǎn)業(yè)周期（競爭格局清晰，商業(yè)模式清晰）的標的，選股結(jié)果歸因看比較偏向傳統(tǒng)周期股。
017772大成景陽領(lǐng)先C：齊煒中主要以偏自下而上為主，注重企業(yè)核心競爭力、商業(yè)模式以及管理層治理，在個股選擇上不抱團，擅長在非熱門賽道挖掘中小市值的黑馬股以及市場認知不充分的標的；組合配置上，齊煒中與傳統(tǒng)消費基金經(jīng)理有一定差異化，偏好配置非主流或偏周期屬性的消費品去獲得超額收益。在具體落地和執(zhí)行的過程中，明確地以核心龍頭公司的研究為抓手。
007346易方達科技創(chuàng)新：蔡榮成偏好選擇低滲透率往中滲透率滲透的高增長的優(yōu)秀資產(chǎn)，這類資產(chǎn)擁有高賠率，也有較好的隱含收益率。同時，他會不斷地去做行業(yè)的比較，用3-4種同樣屬性資產(chǎn)的賠率和勝率的持續(xù)比較來做組合優(yōu)化。即使最看好的行業(yè)，配置占比基本也在50%左右。個股上面，基金經(jīng)理喜歡從報表入手，并且希望公司擁有好的管理層或者第二第三成長曲線。
債券型基金：債券市場整體回調(diào)明顯
本周主要受到央行主動干預(yù)市場影響，債券市場整體回調(diào)明顯，長端和超長端調(diào)整相對明顯，信用利差則普遍收窄。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，財新PMI整體表現(xiàn)與官方PMI趨于一致，出口韌性較強，但市場信心不足，有效需求偏弱。此前長端利率壓降明顯，30年國債利率低于2.5%的合意區(qū)間下限，與今年以來低點位置相當(dāng)，本周央行主動干預(yù)債券市場，宣布通過持續(xù)性借入并賣出國債的方式引導(dǎo)長端和超長端利率回升，證券市場反應(yīng)明顯，目前30年國債收益率已接近2.5%水平。
展望后市，央行對利率市場的主動干預(yù)行為符合防范長債收益率過低風(fēng)險的提示，目前“借券”干預(yù)行為的實際作用尚有待觀察，目前債券市場資產(chǎn)荒的主要矛盾尚未解決，債券利率調(diào)整到合意區(qū)間后，不具備大幅度反彈的條件。
推薦基金
006875創(chuàng)金合信恒興中短債C：該基金為中短債基金，投資運作目標是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中長期的超額收益，內(nèi)部業(yè)績考核較為嚴格，當(dāng)前產(chǎn)品配置上以利率債、金融債為主，城投和產(chǎn)業(yè)債占比相對較低，對于信用風(fēng)險把控較嚴格，主要通過收益率曲線和債券大類的信用利差獲取超額回報，持倉基本無民企，且不涉及地產(chǎn)債。
006338華安安浦C：該基金為中長期純債型，投資中注重持倉券的收益風(fēng)險比，信用風(fēng)險把控嚴格，管理期間回撤控制良好。產(chǎn)品以絕對收益為導(dǎo)向，根據(jù)宏觀分析，自上而下選擇資產(chǎn)品種，看重賺取資產(chǎn)的beta，交易上順勢而為，久期控制在1-2年。
360009光大增利C：該基金定位穩(wěn)健型一級債基，無股票持倉，主要通過轉(zhuǎn)債倉位獲取超額回報，其轉(zhuǎn)債倉位一般在20-30%，剩余倉位以信用債為主，少量利率債；信用債方面不做挖掘和下沉，轉(zhuǎn)債風(fēng)格多采用偏低價和低波動的分散型配置策略，總體收益回撤控制較好。
QDII基金：海外市場值得積極關(guān)注
美股方面，鮑威爾表示大多數(shù)官員尚未就5月的CPI數(shù)據(jù)反應(yīng)到點陣圖里，市場保留對降息開啟時點的預(yù)期和博弈；當(dāng)前AI仍是市場主要產(chǎn)業(yè)趨勢，英偉達高位震蕩，蘋果和特斯拉上漲，短期需要關(guān)注估值和業(yè)績指引對AI產(chǎn)業(yè)鏈的影響。
印度方面，制造業(yè)景氣度延續(xù)擴張，隨著美元加息進入尾聲，國內(nèi)流動性也將邊際轉(zhuǎn)寬松，疊加印度股市估值和盈利仍舊吸引力；印度大選落定，外資回流印度股市，短期看多印度。
日本方面，日央行維持政策利率0%-0.1%不變，將減少長期國債的購買規(guī)模，由于計劃的不確定性過高、及時程度不及市場預(yù)期，本次會議決策出臺后，日元反而貶值，后續(xù)需要對日元匯率保持高度跟蹤。
越南方面，6月外貿(mào)數(shù)據(jù)同比增速12.91%，通脹回升，國內(nèi)為刺激經(jīng)濟，流動性轉(zhuǎn)向?qū)捤桑S著美元加息制約邊際減弱，長期看好越南股市隨著國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇走好，政治短期企穩(wěn)，看好外資的回流帶動指數(shù)的修復(fù)。
風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險。金融產(chǎn)品的過往情況并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。相關(guān)信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱金融產(chǎn)品的相關(guān)法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受能力審慎決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。本文件任何內(nèi)容不得視為本公司及本公司雇員存在任何直接或間接主動推介相關(guān)產(chǎn)品的行為。投資有風(fēng)險，決策需謹慎。請仔細閱讀本文件中重要法律申明和風(fēng)險提示。
