頭條新聞
非農(nóng)就業(yè)強(qiáng)勁，降息預(yù)期持續(xù)收緊
12月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為25.6萬(wàn)人，大幅高于市場(chǎng)預(yù)期的16.5萬(wàn)人。受此影響，華爾街各機(jī)構(gòu)進(jìn)一步下調(diào)降息預(yù)期，上周美股三大指數(shù)集體收跌，美債收益率小幅走高。
在就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)改善的情況下，市場(chǎng)降息預(yù)期進(jìn)一步降溫。根據(jù)CME觀察顯示，截至1月10日，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)下一次降息大概率要到6月份；預(yù)期2025年降息空間或僅25BP。
近期的FOMC議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)就曾暗示或放緩降息。在當(dāng)前就業(yè)健康的環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)需要看到更確定的通脹下降趨勢(shì)，可能才會(huì)落地下次降息。
短期內(nèi)，受特朗普上臺(tái)影響，市場(chǎng)再通脹的預(yù)期仍在，美債收益率或維持高位；隨著下一次降息落地，可能帶來(lái)美債收益率的向下震蕩。
對(duì)于美元貨基而言，降息放緩偏利好，因?yàn)楦呃驶驅(qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間。
對(duì)美股而言，短期或受制于降息預(yù)期放緩，但降息放緩意味著就業(yè)市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁，基本面才是美股走強(qiáng)的核心驅(qū)動(dòng)力。從以往預(yù)防式降息來(lái)看，降息停止后的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)美股整體仍有支撐。
海外熱點(diǎn)
美國(guó)通脹數(shù)據(jù)來(lái)襲，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注
本周三公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致投資者進(jìn)一步降低對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)去年12月CPI環(huán)比增速將維持在0.3%，同比增速將上升至2.9%；剔除能源和食品等波動(dòng)較大因素的核心CPI通脹將同比增長(zhǎng)3.3%，環(huán)比增速將放緩至0.2%。
日本經(jīng)濟(jì)回暖，1月加息預(yù)期升溫
日本央行發(fā)布報(bào)告顯示，9個(gè)地區(qū)都報(bào)告經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇或適度回升，顯示經(jīng)濟(jì)預(yù)期更樂(lè)觀；11月基本工資同比增長(zhǎng)2.7%，創(chuàng)32年以來(lái)最大漲幅，顯示工資增速的韌性加強(qiáng)，為日央行進(jìn)一步加息形成支撐。目前市場(chǎng)對(duì)日央行2025年內(nèi)的加息預(yù)期已升至50bps，其中1月加息預(yù)期超50%。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
財(cái)政部：2025年財(cái)政政策更加積極
在近期國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷介紹財(cái)政高質(zhì)量發(fā)展成效，其中就包括2025年更加積極的財(cái)政政策。他強(qiáng)調(diào)，面對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的新情況和新問(wèn)題，財(cái)政有充足的政策空間和工具。財(cái)政部將密切跟蹤國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，適時(shí)進(jìn)行科學(xué)設(shè)計(jì)和動(dòng)態(tài)調(diào)整，梯次拿出政策“后手”，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。
重磅年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將發(fā)布
1月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布2024年12月及全年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，隨著一攬子政策持續(xù)顯效，2024年第四季度經(jīng)濟(jì)增速或明顯回升，5.0%左右的全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)有望較好實(shí)現(xiàn)。2025年更加積極有為的宏觀政策將會(huì)實(shí)施，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好的政策環(huán)境。
金價(jià)創(chuàng)12月中旬以來(lái)新高
近期黃金價(jià)格震蕩回升。1月10日，受避險(xiǎn)情緒影響，金價(jià)延續(xù)漲勢(shì)。COMEX黃金期貨上漲0.90%，報(bào)2715美元/盎司。倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)每盎司2689美元，觸及12月中旬以來(lái)最高。此外，1月7日，中國(guó)人民銀行發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年12月，中國(guó)黃金儲(chǔ)備1913億美元，已經(jīng)是連續(xù)第二個(gè)月持續(xù)購(gòu)金。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
互認(rèn)基金申購(gòu)火爆
自2025年1月1日起，《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》正式實(shí)施。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上約有37只香港互認(rèn)基金在內(nèi)地公開(kāi)銷售（不同份額合并計(jì)算，包括暫停申購(gòu)的產(chǎn)品），其中有22只權(quán)益基金和15只債券基金。新規(guī)實(shí)施后不久，剛開(kāi)放份額的多只美元債互認(rèn)基金就被火爆申購(gòu)，額度再次告急而暫停銷售。
公募REITs迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅
開(kāi)年以來(lái)，公募REITs延續(xù)了2024年底的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，中證REITs指數(shù)年初至今累計(jì)漲幅達(dá)到3.78%，超四成公募REITs產(chǎn)品年內(nèi)漲幅超5%。去年12月至今，數(shù)只公募REITs累計(jì)漲幅超過(guò)20%。展望未來(lái)，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為2025年公募REITs市場(chǎng)增量資金進(jìn)入可能性較高，公募REITs有望維持震蕩走牛表現(xiàn)。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
境內(nèi)信托
境內(nèi)信托，也稱為在岸信托、國(guó)內(nèi)信托，是指設(shè)立在國(guó)內(nèi)，信托關(guān)系人及信托行為在國(guó)內(nèi)進(jìn)行的信托。關(guān)于境內(nèi)信托，2001年國(guó)家頒布的《信托法》，《關(guān)于加強(qiáng)規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過(guò)渡期內(nèi)信托監(jiān)管工作的通知》（信托函[2018]37號(hào)），以及最高人民法院發(fā)布的《九民紀(jì)要》，這三個(gè)文件構(gòu)建了整個(gè)境內(nèi)信托的法律框架。
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