近年來，印度股市表現(xiàn)堪稱驚艷，印度最知名的大盤指數(shù)SENSEX30指數(shù)已經(jīng)連續(xù)9年上漲。
而上一秒，印度股市創(chuàng)下歷史新高的信息還漫天飛舞，造就“全民”參與的股市狂歡。下一秒，印度SENSEX30指數(shù)就能急劇走弱，令人措手不及。
臨近2024年末，為幫助大家更好地規(guī)劃來年投資，本文簡單回顧印度股市走勢，主要探討三個(gè)問題：
1、印度股市今年表現(xiàn)如何？
2、是什么導(dǎo)致近期出現(xiàn)罕見的深度回調(diào)？
3、未來印度還會(huì)繼續(xù)成為全球投資的寵兒嗎？
復(fù)盤2024年走勢突發(fā)事件不改上漲趨勢在今年9月底之前，印度SENSEX30指數(shù)維持震蕩上漲趨勢，雖有兩次突發(fā)事件引發(fā)回調(diào)，但短暫調(diào)整后均再創(chuàng)新高。
1月1日-6月3日：延續(xù)震蕩上漲趨勢（區(qū)間漲幅5.81%）
隨著印度人口紅利逐步兌現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)增長速度較快、制造業(yè)景氣度延續(xù)擴(kuò)張，疊加印度股市估值和盈利仍舊吸引力。今年上半年，印度股市延續(xù)震蕩上漲趨勢，區(qū)間漲幅近6%。
【突發(fā)事件一】6月4日，印度大選結(jié)果引發(fā)擔(dān)憂
印度現(xiàn)任總理莫迪領(lǐng)導(dǎo)的印度人民黨不出意料繼續(xù)保持印度人民院第一大黨地位，但預(yù)期之外的是，其獲得的240席不僅少于前兩屆大選，并且沒有達(dá)到272席的半數(shù)。
這一大選結(jié)果激起了選民對政策連續(xù)性的擔(dān)憂，導(dǎo)致6月4日印度孟買SENSEX指數(shù)盤中一度跌逾8%，創(chuàng)下近四年來的最大跌幅。但在當(dāng)日急跌之后，股市表現(xiàn)出比較明顯的修復(fù)。
6月5日-8月4日：短暫回調(diào)后再創(chuàng)新高（區(qū)間漲幅9.13%）
由于支撐印度市場上漲的因素并未發(fā)生轉(zhuǎn)向，隨著新政府承諾維持政策穩(wěn)定性，加之國內(nèi)資金的積極流入，印度股市情緒迅速回暖。
【突發(fā)事件二】8月5日，日本加息引發(fā)蝴蝶效應(yīng)
受日元升值和套息交易反轉(zhuǎn)等因素影響，蝴蝶效應(yīng)產(chǎn)生的恐慌情緒蔓延全球，印度股市單日跌幅2.74%。但與其他市場相比，印度股市回撤相對較小，并在隨后幾個(gè)交易日有所反彈。
8月7日-9月26日：繼續(xù)走強(qiáng)，再創(chuàng)新高（區(qū)間漲幅8.45%）
由于國內(nèi)局面逐漸清晰，美聯(lián)儲(chǔ)降息兌現(xiàn)，非美資產(chǎn)重獲關(guān)注，全球資金流動(dòng)前景樂觀。印度作為增長快速的新興市場之一，橫向來看仍具有較強(qiáng)吸引力，推動(dòng)印度股指繼續(xù)走強(qiáng)。
印度股市深度回調(diào)終于倒車接人？
而9月末開始，印度股市出現(xiàn)近幾年罕見的深度回調(diào)。從9月26日-11月21日，調(diào)整幅度達(dá)10.11%。原因可以概括為以下四點(diǎn)：
①估值過高：市場對于印度的高估值情況有所擔(dān)憂。
②美元走強(qiáng)：11月特朗普在大選中全面獲勝，美國企業(yè)減稅、貿(mào)易關(guān)稅上調(diào)等政策預(yù)期得到了證實(shí)，美元走強(qiáng)，導(dǎo)致外資從印度轉(zhuǎn)移到美國，對印度股市造成下行的壓力。
③對企業(yè)盈利能力的擔(dān)憂：印度三季度GDP同比增長為5.4%，是自2022年第四季度以來的最低水平，遠(yuǎn)低于印度央行預(yù)期的7%增速。增速放緩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境阻礙企業(yè)盈利前景，引發(fā)市場擔(dān)憂。
④印度通脹持續(xù)高企：9、10月之后，印度食品、飲料價(jià)格快速上漲，導(dǎo)致通脹再度高企。
但與先前兩次突發(fā)事件相比，本次回調(diào)導(dǎo)致的市場恐慌情緒并不高，且經(jīng)過兩個(gè)月的調(diào)整之后，SENSEX30指數(shù)的估值明顯降溫。目前來看，印度股市12月已有企穩(wěn)之勢。
未來牛勢會(huì)回來嗎？
印度股市還會(huì)不會(huì)繼續(xù)跌？會(huì)跌多久？這些問題很難回答。但從其過往數(shù)年牛氣沖天的步伐看，印度股市的上漲絕非偶然。
憑借其經(jīng)濟(jì)稟賦、穩(wěn)定的國內(nèi)局勢以及越發(fā)堅(jiān)韌的內(nèi)資力量，我們對待印度仍然保持樂觀態(tài)度。
一、印度的宏觀經(jīng)濟(jì)前景仍然令人振奮
雖然全球的經(jīng)濟(jì)放緩，但是印度與其他國家相比，GDP的增速仍然客觀。同時(shí)根據(jù)PMI的數(shù)據(jù)顯示，近兩個(gè)月印度的服務(wù)業(yè)PMI持續(xù)回升，新訂單的增長速度超過了過去20年的平均水平，增長動(dòng)能十分顯著。
二、盈利的行業(yè)結(jié)構(gòu)分化
雖然市場對于未來企業(yè)的盈利有所擔(dān)憂。但是根據(jù)二季度的數(shù)據(jù)來看，不及預(yù)期的行業(yè)主要集中在能源、原材料等傳統(tǒng)的行業(yè)。而像金融、信息科技、醫(yī)療健康等領(lǐng)域，印度企業(yè)的盈利仍然是超出市場預(yù)期的。
三、印度的內(nèi)資表現(xiàn)十分具有韌性
雖然外資流出了110億美元左右，但是MSCI印度指數(shù)僅下跌了8%。而2008年的金融危機(jī)時(shí)，外資流出了150億美元左右，而MSCI印度指數(shù)卻大跌了72%，可見在本次回調(diào)過程中，印度內(nèi)資一直是保持強(qiáng)有力的狀態(tài)去支持本國資本市場。
從長遠(yuǎn)角度來看，印度股市歷史上經(jīng)歷過多次不同程度的回調(diào)，但每一次回調(diào)結(jié)束后都迎來了新高。印度目前正經(jīng)歷著深刻的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型，這場變革為國家的長期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。因此，我們有理由相信，未來印度市場仍具備上升的潛力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
好買香港提醒：本文版權(quán)為好買香港所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式轉(zhuǎn)載和發(fā)表。如有轉(zhuǎn)載需求，請?jiān)谖恼孪路搅粞浴?/p>
