臨近年底，當(dāng)我們盤(pán)點(diǎn)各類(lèi)資產(chǎn)收益的時(shí)候，海外市場(chǎng)總會(huì)有些驚喜。
經(jīng)歷了2023年的大漲之后，今年又是海外權(quán)益市場(chǎng)收獲頗豐的一年。除了一騎絕塵、不斷新高的美股之外，不少新興市場(chǎng)也表現(xiàn)不俗。
雖然現(xiàn)在投資海外不免讓人恐高，但各國(guó)股市的強(qiáng)勢(shì)上漲一次次向我們印證：在充滿(mǎn)不確定性的當(dāng)下，全球配置已經(jīng)成為投資中的“送分題”。
得益于全球市場(chǎng)的亮眼表現(xiàn)，好買(mǎi)基金平臺(tái)投顧組合“海外贏”年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了近20%的收益，并且52個(gè)交易日凈值創(chuàng)下新高。這意味著，歷史上任何時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入“海外贏”，都是盈利的。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，好買(mǎi)基金研究中心整理；統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2024/1/1-2024/11/29；新高指投顧組合當(dāng)日凈值大于歷史任何一天的凈值。）
以下我們展開(kāi)來(lái)看看，2024年“海外贏”究竟贏在哪里？當(dāng)下還能不能上車(chē)？以及展望2025，海外哪些市場(chǎng)值得投資？
年內(nèi)漲幅近20%國(guó)別、基金、調(diào)倉(cāng)均有超額收益
“海外贏”成立于2022年底，是一個(gè)以人民幣形式投資境外股市的投顧組合產(chǎn)品。通過(guò)國(guó)別增強(qiáng)、行業(yè)增強(qiáng)和風(fēng)格增強(qiáng)策略，精選QDII基金，幫助投資者一站式配置海外股市，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。
2023年，“海外贏”跑贏MSCI全球指數(shù)，取得了27.66%的亮眼成績(jī)。
截至2024年11月29日，“海外贏”年內(nèi)收益率為18.99%，跑贏同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和MSCI全球指數(shù)。成立以來(lái)累計(jì)收益率達(dá)到53.03%，同樣跑贏上述對(duì)標(biāo)指數(shù)。
看上面的凈值圖，“海外贏”不是在創(chuàng)新高，就是在創(chuàng)新高的路上，即使有階段性回調(diào)也能夠較快地修復(fù)，可以說(shuō)是持有體驗(yàn)拉滿(mǎn)。
具體來(lái)看，“海外贏”為何在不同年份中能夠?qū)崿F(xiàn)超額收益呢？
一、在國(guó)別選擇上實(shí)現(xiàn)了超額
今年以來(lái)，全球漲幅最高的仍然是美股三大指數(shù)，納斯達(dá)克和標(biāo)普500指數(shù)分別上漲28.02%和26.47%，道瓊斯指數(shù)上漲19.16%。
其他經(jīng)濟(jì)體中，除了9月底以來(lái)大幅反彈的A股和港股，表現(xiàn)較好的是日本、德國(guó)、越南、印度這幾個(gè)市場(chǎng)，其中日經(jīng)225指數(shù)上漲14.18%，印度SENSEX30指數(shù)上漲10.47%。而英國(guó)、法國(guó)等市場(chǎng)的表現(xiàn)則相對(duì)落后。
截至11月底，“海外贏”的底層持倉(cāng)包含66.5%的美股、11.8%的日本股市、9.7%的印度股市和6.3%的越南股市，今年漲幅均在10%以上，同時(shí)避開(kāi)了表現(xiàn)較差的英、法等市場(chǎng)。
復(fù)盤(pán)全年表現(xiàn)，“海外贏”重倉(cāng)的美股一路上漲，領(lǐng)跑全球股市，是“海外贏”組合取得超額收益的主要原因。此外，印度和日本等股市雖有階段性回調(diào)，年內(nèi)的收益貢獻(xiàn)仍然比較可觀。
二、選擇了流動(dòng)性好、跟蹤誤差小的基金
“海外贏”在布局各國(guó)市場(chǎng)時(shí)，一般會(huì)選擇流動(dòng)性好、跟蹤誤差小的基金。例如在布局納指時(shí)，重倉(cāng)的建信納指100和華安納指100，都較為充分地體現(xiàn)了對(duì)標(biāo)指數(shù)的表現(xiàn)。
三、把握市場(chǎng)切換時(shí)點(diǎn)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)
“海外贏”投顧組合的主理人會(huì)綜合宏觀環(huán)境、資配比例、估值分位等因素，對(duì)成分基金進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。整體來(lái)看，年內(nèi)的幾次調(diào)倉(cāng)對(duì)組合收益實(shí)現(xiàn)了正貢獻(xiàn)。
以最近一次調(diào)倉(cāng)為例，“海外贏”11月底加倉(cāng)了納指基金和越南基金，減倉(cāng)了標(biāo)普500等權(quán)基金。一是由于美國(guó)宏觀環(huán)境企穩(wěn)有利于納指表現(xiàn)，二是組合再平衡要求，當(dāng)前美股漲幅和倉(cāng)位均較高，越南估值分位較低，因此適當(dāng)將美股倉(cāng)位調(diào)給越南。
美日印越配置價(jià)值仍高借助QDII投顧組合“一站式”投資
當(dāng)前，投資者最關(guān)心的問(wèn)題無(wú)疑是：“海外贏”漲了這么多，還能買(mǎi)嗎？
從“海外贏”持倉(cāng)的美日印越四國(guó)來(lái)看，雖然近兩年均有一定程度的上漲，但長(zhǎng)期仍有較高的配置價(jià)值。以下我們總結(jié)了主理人最新的國(guó)別觀點(diǎn)：
①美國(guó)：經(jīng)濟(jì)前景較好，企業(yè)盈利有望延續(xù)
展望2025，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)擴(kuò)張，企業(yè)盈利預(yù)期持續(xù)增長(zhǎng)，降息有利于美股表現(xiàn)。不過(guò)較高的估值、宏觀波動(dòng)率和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，也構(gòu)成美股的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。相對(duì)其他發(fā)達(dá)國(guó)家而言，2025年持有美股仍然有望帶來(lái)正收益。
②日本：配置標(biāo)的稀缺，估值較低，維持標(biāo)配
目前日本加息進(jìn)程仍未確定，經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步下滑，同時(shí)外需存在較大的不確定性，但日本的企業(yè)改革和ROE提升計(jì)劃有助于保持其盈利能力。考慮到配置標(biāo)的稀缺性、估值水位，保持對(duì)日本的標(biāo)配。
③印度：短期回調(diào)，中長(zhǎng)期配置價(jià)值較高
短期內(nèi)，印度股市受到國(guó)際資本涌出的影響而下跌，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，印度經(jīng)濟(jì)的人口優(yōu)勢(shì)、消費(fèi)主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)特征、相對(duì)獨(dú)立的地緣政治關(guān)系，能夠保證中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，印度股市仍是QDII基金重要的配置標(biāo)的。
④越南：估值較低，維持適當(dāng)超配
當(dāng)前越南股市估值相對(duì)比較便宜，隨著國(guó)內(nèi)投資者資金流入增加，越南股市有望能同步享受越南經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的紅利，保持對(duì)越南的適當(dāng)超配。
長(zhǎng)期來(lái)看，美日印越作為發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的代表，各國(guó)股市仍具有較高的配置價(jià)值。對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，借助“海外贏”這樣的QDII投顧組合，分享海外權(quán)益市場(chǎng)上漲的紅利，不失為一種性?xún)r(jià)比較高的選擇。
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