頭條新聞
A股反彈，國(guó)債期貨尾盤跳水
11月27日，A股觸底回升，上證指數(shù)漲1.53%，收復(fù)3300點(diǎn)，深證成指漲2.25%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.73%。
與此同時(shí)，國(guó)債期貨尾盤走弱，30年期主力合約跌0.39%，10年期主力合約在盤初漲至歷史新高后，回落收跌，股債蹺蹺板再現(xiàn)。
整體來(lái)看，A股仍處于政策預(yù)期博弈的震蕩階段。政策空窗期，行情整體偏弱，而在缺乏基本面支撐的背景下，概念炒作更為盛行。
股市走弱期間，債市則表現(xiàn)較強(qiáng)，國(guó)債期貨已連漲數(shù)周，10年期主力合約一度創(chuàng)新高。近期央行相對(duì)大量的中期借貸便利（MLF）和逆回購(gòu)緩解了債市的流動(dòng)性壓力，疊加降準(zhǔn)預(yù)期，債市均有積極反應(yīng)。
當(dāng)前階段，投資中的變數(shù)顯著增加，股債相關(guān)性進(jìn)一步降低。合理承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，做好多元化配置。
——好買點(diǎn)評(píng)
精彩觀點(diǎn)
合晟資產(chǎn)：信用債收益率上行，關(guān)注布局機(jī)會(huì)
前期政策對(duì)市場(chǎng)情緒的刺激逐步平緩，目前基本面的實(shí)質(zhì)性回暖尚待進(jìn)一步觀察。長(zhǎng)久期利率債預(yù)計(jì)將繼續(xù)震蕩。轉(zhuǎn)債大漲后，視市場(chǎng)情況積極調(diào)整倉(cāng)位。信用債收益率明顯上行，部分進(jìn)入可配置區(qū)間，后期將逐步開始布局。
利位投資：利率債處于勝率有利位置
展望未來(lái)：1、化債政策直接利好城投，且預(yù)計(jì)不會(huì)受到2027年6月的限制，因此在結(jié)構(gòu)性問題出清以后，預(yù)計(jì)城投債將會(huì)迎來(lái)一波較強(qiáng)的修復(fù)行情。不過，這里面存在著信用利差修復(fù)和基本面修復(fù)的對(duì)沖效應(yīng)，如果信用利差修復(fù)期間，基本面出現(xiàn)了明顯的修復(fù)，那信用利差修復(fù)會(huì)終止，因此還需要觀察利率債的變化。
2、利率債方面，目前利率債的點(diǎn)位中性，基本面的修復(fù)需要觀察實(shí)際的財(cái)政力度，房地產(chǎn)行情的持續(xù)性，考慮到人口趨勢(shì)和收入趨勢(shì)，預(yù)計(jì)利率債處于勝率有利位置。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
北京、深圳提出并購(gòu)重組專項(xiàng)政策
深圳市委金融辦就并購(gòu)重組專項(xiàng)政策公開征求意見，提出建立并購(gòu)重組項(xiàng)目庫(kù)、聯(lián)通香港打通境內(nèi)外并購(gòu)資源等14條具體舉措。與此同時(shí)，北京證監(jiān)局與北京市委金融辦聯(lián)合召開北京轄區(qū)并購(gòu)重組座談會(huì)，搭建上市公司與未上市企業(yè)、并購(gòu)基金等相關(guān)主體的對(duì)接平臺(tái)，激活首都資本市場(chǎng)并購(gòu)重組活力。
十月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降10.0%
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降10.0%，降幅較9月份大幅收窄17.1個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比下降4.3%。
美國(guó)10月物價(jià)指數(shù)反彈
美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.8%，為今年4月以來(lái)最大升幅，符合市場(chǎng)預(yù)期，前值為2.7%。環(huán)比則持平于0.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期。
私募行業(yè)動(dòng)態(tài)
百億股票私募倉(cāng)位水平創(chuàng)年內(nèi)新高
最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月下旬，百億級(jí)股票私募的倉(cāng)位指數(shù)已接近八成，創(chuàng)下今年以來(lái)新高。其中，近六成的百億級(jí)私募倉(cāng)位超過了80%。與此同時(shí)，私募自購(gòu)步伐仍未停止，今年以來(lái)，私募機(jī)構(gòu)合計(jì)自購(gòu)金額已經(jīng)超過7億元，其中百億級(jí)私募自購(gòu)規(guī)模較大。
私募證券基金存量規(guī)模明顯回升
9月、10月私募證券投資基金備案規(guī)模明顯回升。數(shù)據(jù)顯示，8月份私募證券投資基金的新備案規(guī)模僅為34.14億元，而9月和10月則均回升至80億元以上。存量私募證券基金規(guī)模同步回升。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月私募證券投資基金存續(xù)規(guī)模為5.26萬(wàn)億元。較9月末的存續(xù)規(guī)模5.02萬(wàn)億元、8月末的5.03萬(wàn)億元均有明顯回升。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
長(zhǎng)期投資如何取得好成果
一、投資出發(fā)點(diǎn)正確：最初的決策基于正確的理念
二、投資標(biāo)的正確：選擇符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的標(biāo)的
三、投資期限正確：投資期限與產(chǎn)品特性匹配，對(duì)“長(zhǎng)期”有正確界定
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
