寫在前面：
2025，唯一確定的，只有不確定性。
許多矛盾，2025年可能更加激化，以致于讓我們的投資環(huán)境充滿變數(shù)，這些矛盾包括：
激增的穩(wěn)健型投資需求與國(guó)內(nèi)低利率環(huán)境。如果債市空間不大了，還有哪些優(yōu)質(zhì)的低波資產(chǎn)？
等待基本面復(fù)蘇的A股與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不確定性。3300點(diǎn)時(shí)，顯然比2700點(diǎn)時(shí)更難投資。
美聯(lián)儲(chǔ)走一步看三步的降息與美國(guó)一波三折的通脹。美債利率上躥下跳，機(jī)會(huì)大但波動(dòng)也大。
美股的高景氣度與高熱度。東西很好，就是不便宜。
特朗普的第二任期與懸而未決的關(guān)稅。這次全球的割裂與分化會(huì)走到哪一步？
歷年初，展望來年，我們總能看到一些脈絡(luò)和機(jī)會(huì)。而現(xiàn)在，望向2025，更多的是迷霧。
這種時(shí)候，恰恰也是資產(chǎn)配置最能發(fā)揮效力的時(shí)候，因?yàn)橘Y配本身就是一門防守的藝術(shù)：
先求不敗，而后求勝。通過多元配置，在組合層面提高韌性，而后在每類資產(chǎn)里尋找機(jī)會(huì)。
另一方面，全球經(jīng)濟(jì)周期的錯(cuò)位與逆全球化的加劇，也提升了資配尤其是全球配置的必要性。
所以，展望2025，構(gòu)建合適的、健康的、多策略的、多國(guó)別的資配組合，將成為成功投資的大前提。
在明確了2025年的復(fù)雜性與資配的必要性之后，接下來，讓我們看一看每一細(xì)分資產(chǎn)類別里都有哪些機(jī)會(huì)。
2025年資產(chǎn)配置觀點(diǎn)
國(guó)內(nèi)宏觀短期政策助力好轉(zhuǎn)長(zhǎng)期跟蹤落地效果
要點(diǎn)速覽：
1.經(jīng)濟(jì)增速緩降，名義增速仍受價(jià)格因素制約
2.通脹有待提升，內(nèi)需偏弱仍是經(jīng)濟(jì)主要癥結(jié)
3.政策、市場(chǎng)利率續(xù)創(chuàng)新低，貨幣寬松信號(hào)明顯
年初以來，國(guó)內(nèi)GDP增速逐季下行。三季度，GDP同比的增速4.6%，略低于二季度的4.7%，主要受制于弱內(nèi)需背景下的價(jià)格持續(xù)低迷。
具體來看，消費(fèi)動(dòng)能較弱，內(nèi)需整體仍待提振。年初以來社零增速位于低位，走勢(shì)弱于市場(chǎng)預(yù)期，反映出經(jīng)濟(jì)的正向循環(huán)或有受阻。分品類來看，社零數(shù)據(jù)持續(xù)呈現(xiàn)出必選消費(fèi)高于可選消費(fèi)增速，也側(cè)面反映出居民消費(fèi)整體不強(qiáng)。
投資方面，年初以來GDP的投資分項(xiàng)中，制造業(yè)投資維持韌性，基建投資有所走弱，地產(chǎn)拖累仍在。制造業(yè)投資是前三季度重要的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能，基建投資也持續(xù)維持高位，成為固定資產(chǎn)投資的另一主要貢獻(xiàn)力量。
出口方面，內(nèi)需較弱的背景下，出口成為經(jīng)濟(jì)的主要亮點(diǎn)之一。年初以來，相較于較弱的內(nèi)需環(huán)境，出口呈現(xiàn)較高增速，是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的主要引擎。四季度在外需放緩和貿(mào)易摩擦等外部因素?cái)_動(dòng)下，經(jīng)貿(mào)環(huán)境的不確定性可能會(huì)提高。
總體而言，前三季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍緩慢下行，同時(shí)內(nèi)需偏弱。年初以來政策利率持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)狹義流動(dòng)性明顯寬松。9月以來政策超預(yù)期刺激之下，地產(chǎn)、消費(fèi)等高頻數(shù)據(jù)有所企穩(wěn)，后續(xù)需要密切觀察經(jīng)濟(jì)和盈利數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的持續(xù)性，以及財(cái)政政策發(fā)力的情況。
全球宏觀美國(guó)降息超預(yù)期開局大選結(jié)果擾動(dòng)市場(chǎng)
要點(diǎn)速覽：
1.消費(fèi)韌性強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)軟著陸
2.降息周期超預(yù)期開局，但后續(xù)路徑恐偏緩慢
3.美國(guó)大選塵埃落定，特朗普交易擾動(dòng)市場(chǎng)
4.印度經(jīng)濟(jì)維持高增速，通脹整體溫和
美國(guó)2024年三季度的GDP實(shí)際增速2.66%，有緩慢下行趨勢(shì)，通脹也持續(xù)下行。但對(duì)比疫情前后增速中樞，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。
9月，美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期降息50BP，將政策利率下調(diào)至4.75-5%，以相對(duì)激進(jìn)的姿態(tài)開啟降息周期，表達(dá)了抗衰退的態(tài)度。11月美聯(lián)儲(chǔ)再次降息25BP至4.5-4.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。
對(duì)于未來的降息路徑，鮑威爾強(qiáng)調(diào)會(huì)根據(jù)每次會(huì)議時(shí)經(jīng)濟(jì)的情況而定。但四季度以來特朗普交易持續(xù)明顯，疊加11月初特朗普勝選，市場(chǎng)擔(dān)心特朗普政策仍有帶來通脹反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，從而可能影響后續(xù)的降息路徑和節(jié)奏。
11月美國(guó)大選塵埃落定，特朗普2.0政策將對(duì)通脹帶來中期上行的壓力。預(yù)計(jì)將促進(jìn)財(cái)稅政策更順利地實(shí)施，債務(wù)上限談判的進(jìn)程有望加快，同時(shí)減稅法案的延續(xù)也將更加順暢。
亞洲市場(chǎng)方面，日本二季度GDP增速反彈，反映出內(nèi)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)能改善，消費(fèi)回升明顯。印度經(jīng)濟(jì)總體仍保持較快增速，總量位居全球第五位，高增速狀態(tài)下通脹整體溫和，匯率也持續(xù)穩(wěn)定。
股票A股估值快速修市場(chǎng)情緒顯著改善
要點(diǎn)速覽：
1.A股估值提升明顯，當(dāng)前整體估值處中等水平
2.交投活躍、流動(dòng)性回暖，市場(chǎng)情緒明顯改善
3.風(fēng)格分化，弱復(fù)蘇背景下價(jià)值風(fēng)格明顯
今年以來，A股各指數(shù)整體錄得正收益。截至10月底，萬(wàn)得全A年初至今上漲10%，滬指上漲10.9%，中證2000跌幅最大，金融地產(chǎn)板塊漲幅領(lǐng)跑。
9月底一攬子政策出臺(tái)之后，A股估值快速修復(fù)，當(dāng)前市場(chǎng)估值整體處于中等水平。其中萬(wàn)得全A指數(shù)處于近7年的67%分位，滬深300指數(shù)處于近7年的66%分位，各行業(yè)整體估值水平有所修復(fù)。
從風(fēng)格來看，年初以來A股呈現(xiàn)出較為明顯的結(jié)構(gòu)性行情，大盤價(jià)值風(fēng)格整體相對(duì)較為優(yōu)異。9月份以來市場(chǎng)情緒被點(diǎn)燃，彈性相對(duì)較大的小盤成長(zhǎng)風(fēng)格上行明顯。
長(zhǎng)期來看，A股風(fēng)格變化與宏觀基本面相關(guān)性較大，價(jià)值股盈利確定性較強(qiáng)，更容易受追捧。9月以來市場(chǎng)情緒隨著政策刺激而改善，成長(zhǎng)風(fēng)格有所反彈，后期能否持續(xù)，還需看政策的持續(xù)性，以及落地情況對(duì)實(shí)際內(nèi)需的提振效果。
量化股票策略方面，雖然2024年A股發(fā)生多次歷史極端行情，給量化策略的凈值帶來了一定的波動(dòng)，但隨著10月以來市場(chǎng)的成交與波動(dòng)大幅回暖，超額重回舒適運(yùn)作的環(huán)境。在常態(tài)環(huán)境下，A股市場(chǎng)由于波動(dòng)率較高、定價(jià)效率較低等原因，量化的超額收益依然有不錯(cuò)的發(fā)展空間。
展望2025年，前期小市值股票上的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本出清。同時(shí)隨著9月末以來股市在多重利好政策下的大幅上漲，全市場(chǎng)的成交活躍度、截面波動(dòng)率都呈現(xiàn)顯著回暖，且市場(chǎng)情緒有望于中長(zhǎng)期持續(xù)，獲取超額的空間預(yù)計(jì)將被充分打開。
投資建議
1. 9月底以來，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)估值已經(jīng)修復(fù)至均值附近。股市交投重回活躍狀態(tài)，成交額和換手率維持在較高水平，股市情緒明顯好轉(zhuǎn)。當(dāng)前政策底已現(xiàn)，業(yè)績(jī)底逐步來臨，建議對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)保持關(guān)注。
2. 結(jié)構(gòu)上，年初以來各板塊分化明顯，金融地產(chǎn)受益于9月底政策利好漲幅較大，資源、基建主要受益于紅利價(jià)值風(fēng)格走強(qiáng)。建議繼續(xù)保持現(xiàn)金流類資產(chǎn)打底，關(guān)注超跌板塊的機(jī)會(huì)，順周期資產(chǎn)等待右側(cè)布局。
3. 當(dāng)前市場(chǎng)處于相對(duì)估值低位，中證500指數(shù)兼顧了行情的彈性和行業(yè)分布的均衡性，適合作為指增配置的對(duì)標(biāo)基準(zhǔn)。而量化多頭類產(chǎn)品在活躍的市場(chǎng)環(huán)境下，能最大程度發(fā)揮量化模型的預(yù)測(cè)能力。
海外股市盈利增長(zhǎng)推動(dòng)上行長(zhǎng)期配置價(jià)值較高
要點(diǎn)速覽：
1.美股估值整體抬升，但各行業(yè)估值明顯分化
2.盈利增長(zhǎng)支撐日股上行
3.經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)下，印度股市持續(xù)向上
年初以來，全球主流股市表現(xiàn)差異較大，美越印德四國(guó)主要市場(chǎng)指數(shù)漲幅依舊居前。同時(shí)美股內(nèi)部風(fēng)格分化，大盤科技股代表納斯達(dá)克100指數(shù)勢(shì)頭減弱。受日本匯率變動(dòng)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，日本指數(shù)三季度表現(xiàn)不佳。
美股方面，年初以來受益于AI產(chǎn)業(yè)催化，美股整體呈現(xiàn)明顯的成長(zhǎng)風(fēng)格。在降息交易的推動(dòng)下，價(jià)值風(fēng)格在三季度的表現(xiàn)好于成長(zhǎng)風(fēng)格。以滾動(dòng)十年分位來看，標(biāo)普500及納斯達(dá)克估值對(duì)應(yīng)的分位情況分別為94.28%和86.04%。往后看，企業(yè)盈利因素或成為風(fēng)格表現(xiàn)的主要驅(qū)動(dòng)。
日股方面，雖三季度以來日股波動(dòng)加劇，但全年受益于盈利穩(wěn)健增長(zhǎng)上行明顯。截至10月底，日經(jīng)225指數(shù)今年總回報(bào)為18.64%，東證指數(shù)總回報(bào)為16.31%。估值方面，由于前期的回調(diào)，東證指數(shù)PE近5年估值分位處于29%的較低水平。
印度股市方面，受益于高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及全球熱錢的持續(xù)流入，孟買30指數(shù)近年來持續(xù)穩(wěn)定上行，近期受宏觀因素影響有所回調(diào)。當(dāng)前孟買30指數(shù)的市盈率為22倍，從近5年來看估值適中，指數(shù)增長(zhǎng)主要來自盈利的推動(dòng)。
投資建議
1. 美國(guó)以50BP啟動(dòng)降息周期，超過市場(chǎng)預(yù)期，流動(dòng)性等方面有所改善。同時(shí)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸概率較高，整體宏觀環(huán)境對(duì)于美股資產(chǎn)仍相對(duì)友好。
2. 短期來看，美國(guó)大型科技股三季度的業(yè)績(jī)指引，以及美國(guó)大選結(jié)果落地可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，同時(shí)美國(guó)就業(yè)及通脹數(shù)據(jù)變化使得美聯(lián)儲(chǔ)接下來的降息路徑仍存變數(shù)。長(zhǎng)期而言，美股的成長(zhǎng)屬性契合時(shí)代主旋律，符合未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，仍具備較強(qiáng)配置價(jià)值。
固收與中性短端收益率仍有下行空間長(zhǎng)端預(yù)計(jì)偏震蕩
要點(diǎn)速覽：
1. 國(guó)內(nèi)債市整體較強(qiáng)，7月以來有所波動(dòng)
2. 資管贖回疊加政策擾動(dòng)，信用債調(diào)整較大
3. 海外債市有所回調(diào)，今年仍保持正收益
年初以來，宏觀經(jīng)濟(jì)處于弱修復(fù)狀態(tài)，財(cái)政政策保持足夠定力，地產(chǎn)新政落地效果尚未體現(xiàn)，資金面沒有收緊的環(huán)境。債市“資產(chǎn)荒”和配置需求較強(qiáng)，利率債及信用債收益率下行幅度較大。
上半年，由于“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象疊加經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，債券市場(chǎng)走勢(shì)較強(qiáng)。7月以來，隨著央行對(duì)債市的干預(yù)，利率在低位區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩。9月底，超預(yù)期政策出臺(tái)，疊加權(quán)益市場(chǎng)的迅速反彈，引發(fā)了利率長(zhǎng)端的擾動(dòng)，利率債及信用債收益率均顯著上行。
信用債方面，8月開始部分資管產(chǎn)品贖回壓力加大，引發(fā)長(zhǎng)久期、低評(píng)級(jí)信用債調(diào)整幅度加大。疊加9月底超預(yù)期經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)，信用債收益率快速跳升，10月后逐步企穩(wěn)。城投債方面，9月底以來低評(píng)級(jí)城投債因流動(dòng)性因素調(diào)整幅度較大，10月隨著市場(chǎng)企穩(wěn)回升，城投債整體收益率再次趨于下行。
海外債市方面，隨著9月美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期向好，疊加美國(guó)大選前特朗普勝選概率上升和“特朗普交易”，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于降息預(yù)期降溫，導(dǎo)致近期長(zhǎng)端美債利率大幅上行，大部分債券資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)回落，但今年以來仍保持正收益。
投資建議
1. 國(guó)內(nèi)總需求整體依然偏弱，經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)仍需要時(shí)間。在海外降息背景下，國(guó)內(nèi)貨幣寬松力度也有望加強(qiáng)，不排除未來央行再次實(shí)施降準(zhǔn)降息操作，后續(xù)來看短端收益率仍有下行空間，但長(zhǎng)端利率受到政策預(yù)期的影響，走勢(shì)預(yù)計(jì)偏震蕩。
2. 國(guó)內(nèi)債券收益率和信用利差已處于歷史極低水平。隨著化債力度的進(jìn)一步加大，以城投債為代表的信用債違約風(fēng)險(xiǎn)也持續(xù)下降。短期政策預(yù)期擾動(dòng)下，部分中低等級(jí)信用債收益率上行，或帶來不錯(cuò)的配置機(jī)會(huì)。
3. 基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱、通脹下行可期、降息預(yù)期明確等因素，中期來看美債勝率不低，預(yù)計(jì)長(zhǎng)端美債利率仍將保持寬幅震蕩。美元信用債到期收益率處于歷史較高水平，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的背景假設(shè)下，將提供較為可觀的收益空間。
CTA
盈利環(huán)境整體較好2025年有望持續(xù)
要點(diǎn)速覽：
1.商品市場(chǎng)活躍度提升，對(duì)CTA整體的盈利環(huán)境形成利好
2.CTA與其他策略長(zhǎng)期互補(bǔ)性強(qiáng)，配置意義顯著
2024年，商品期貨市場(chǎng)波動(dòng)率上行趨勢(shì)明顯，對(duì)CTA整體的盈利環(huán)境形成利好。
一季度末，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及再通脹預(yù)期背景下，金屬期貨板塊開啟了大幅拉升行情。6月開始，市場(chǎng)交易主線又圍繞到經(jīng)濟(jì)衰退和需求不足上，大部分商品品種連續(xù)下行且走勢(shì)流暢。9月末政策影響下情緒反轉(zhuǎn)，以工業(yè)品為主的商品又普遍大幅反轉(zhuǎn)拉升。
分策略看，量化CTA普遍的收益來源集中在三季度，趨勢(shì)類策略表現(xiàn)最好，截面策略受到市場(chǎng)截面穩(wěn)定性較弱因素影響表現(xiàn)不突出，但三季度開始，市場(chǎng)截面穩(wěn)定性有逐漸修復(fù)。
CTA策略與權(quán)益類資產(chǎn)有比較明顯的互補(bǔ)性，尤其在近兩年A股整體下行的背景下，策略的配置優(yōu)勢(shì)明顯。從CTA與股票相關(guān)性來看，兩者長(zhǎng)期保持低相關(guān)性，CTA配置意義顯著。
投資建議
1.展望后市，美國(guó)大選塵埃落定，美聯(lián)儲(chǔ)降息通道也已經(jīng)打開，疊加國(guó)內(nèi)刺激性政策不斷出臺(tái)。預(yù)計(jì)商品市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)維持在中高水平，CTA策略仍有盈利機(jī)會(huì)，短期波動(dòng)帶來的CTA凈值回撤波動(dòng)，會(huì)是較好的布局機(jī)會(huì)。
2.海內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨著不確定性，政策博弈加劇的背景下價(jià)格擾動(dòng)或增加，對(duì)CTA策略來說可能會(huì)帶來磨損，關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)。
股權(quán)投資節(jié)奏有所放緩AI融資熱度較高
要點(diǎn)速覽：
1.上半年投資節(jié)奏放緩
2.持續(xù)支持硬科技產(chǎn)業(yè)，AI融資火熱
2024年上半年，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)合計(jì)投資案例數(shù)3033起，投資總金額2567.03億元，投資金額同比下降24.5%，節(jié)奏有所放緩。國(guó)有背景投資機(jī)構(gòu)保持較高活躍度，為市場(chǎng)注入大量資金。
行業(yè)來看，半導(dǎo)體及電子設(shè)備、IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、機(jī)械制造、化工是2024年一季度投資較熱的領(lǐng)域。半導(dǎo)體及電子設(shè)備行業(yè)以681起案例數(shù)居于榜首，功率半導(dǎo)體、光電半導(dǎo)體、智能傳感器等賽道熱度延續(xù)。AI技術(shù)和新模式、新形態(tài)、新應(yīng)用加速涌現(xiàn)，助推IT行業(yè)投資金額逆勢(shì)上升。
當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于從增量時(shí)代向存量時(shí)代轉(zhuǎn)變的過程中，在全球地緣政治、資本市場(chǎng)多變的復(fù)雜環(huán)境下，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然發(fā)揮著不可替代的作用，尤其是新質(zhì)生產(chǎn)力等科技行業(yè)，依然不乏熱點(diǎn)。
投資建議
1. 當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于從增量時(shí)代向存量時(shí)代轉(zhuǎn)變的過程中，在全球地緣政治、資本市場(chǎng)多變的復(fù)雜環(huán)境下，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然發(fā)揮著不可替代的作用，尤其是新質(zhì)生產(chǎn)力等科技行業(yè)，依然不乏熱點(diǎn)。
2. 2025年，股權(quán)投資建議關(guān)注以下細(xì)分領(lǐng)域：①歷史悠久、結(jié)構(gòu)健全的白馬股權(quán)管理人；②在泛科技領(lǐng)域深耕多年、兼具產(chǎn)業(yè)資源的股權(quán)管理人；③具備賬面折扣、回款速度、增值潛力項(xiàng)目等優(yōu)勢(shì)的S基金機(jī)會(huì)；④有豐富的項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和退出業(yè)績(jī)的并購(gòu)基金管理人；⑤歷史悠久、綜合能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)被驗(yàn)證的境外投資機(jī)構(gòu)。
保險(xiǎn)
預(yù)定利率下調(diào)正式落地分紅險(xiǎn)將成增長(zhǎng)方向
要點(diǎn)速覽：
1.預(yù)定利率上限降至2.5%，分紅險(xiǎn)將成增長(zhǎng)方向
2.內(nèi)地赴港客戶對(duì)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)和定期壽險(xiǎn)關(guān)注度提升
國(guó)內(nèi)方面，自9月1日起，保險(xiǎn)公司新備案的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，相關(guān)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率按2.5%執(zhí)行。這意味著保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限正式進(jìn)入“2.5%”時(shí)代。
發(fā)展長(zhǎng)期分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品等浮動(dòng)收益產(chǎn)品，將是保險(xiǎn)公司未來的重點(diǎn)工作，也是監(jiān)管部門鼓勵(lì)的方向。對(duì)客戶而言，保證利率下調(diào)后，傳統(tǒng)壽險(xiǎn)的相對(duì)吸引力下滑，分紅險(xiǎn)將滿足客戶對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品收益性的期望。
海外方面，內(nèi)地赴港投保熱度不減，新造保費(fèi)同比小幅下滑-6.9%，其中終身壽險(xiǎn)無(wú)論從保單還是保費(fèi)規(guī)模來看，占比均為最大的險(xiǎn)種，說明內(nèi)地客戶依然關(guān)注身故保障和傳承問題；相比2024年一季度，內(nèi)地客戶提升了對(duì)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)和定期壽險(xiǎn)的關(guān)注程度。
投資建議
1.國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)：萬(wàn)能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)利率限高會(huì)隨宏觀或政策變化而調(diào)整。保險(xiǎn)消費(fèi)者應(yīng)關(guān)注保險(xiǎn)公司的償付能力、投資收益率、利潤(rùn)情況等指標(biāo)，尋找經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的保險(xiǎn)公司，根據(jù)自身情況相應(yīng)投保。
2.海外保險(xiǎn)：內(nèi)地赴港投保熱度不減，主要關(guān)注終身壽險(xiǎn)和儲(chǔ)蓄險(xiǎn)兩類險(xiǎn)種，說明內(nèi)地保險(xiǎn)消費(fèi)者依然有傳承和儲(chǔ)蓄方面的需求。保險(xiǎn)消費(fèi)者可結(jié)合所需現(xiàn)金流的情況選擇不同定價(jià)策略的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。
家族信托
多家信托公司落地養(yǎng)老服務(wù)信托
要點(diǎn)速覽：
1.多家信托公司落地養(yǎng)老服務(wù)信托
2.家庭信托2.0將保單裝入信托資產(chǎn)
3.香港于今年3月推出新資本投資者入境計(jì)劃
上半年多家機(jī)構(gòu)落地養(yǎng)老服務(wù)信托，2月份，天津信托成功落地頤養(yǎng)天和系列預(yù)付款養(yǎng)老服務(wù)信托。3月份，西部信托與陜投集團(tuán)旗下陜投康養(yǎng)公司合作，成功落地首單養(yǎng)老家庭服務(wù)信托“西部信托·康享系列家庭服務(wù)信托”。
國(guó)際政策方面，香港自今年3月推出的“新資本投資者入境計(jì)劃”受到關(guān)注，截至4月底，該計(jì)劃已收到2500多宗查詢和131宗正式申請(qǐng)，主要來自亞洲多國(guó)及部分歐洲國(guó)家，申請(qǐng)量呈現(xiàn)逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤确晌募?，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
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