頭條新聞
債市整體震蕩偏強(qiáng)，中長債基金表現(xiàn)較好
上周，債市整體呈現(xiàn)震蕩走勢，資金面也在周內(nèi)出現(xiàn)較大起伏，但整體偏強(qiáng)格局未發(fā)生變化。中長債基金整體平均收益率好于短債基金。
“924”行情以來，超預(yù)期政策出臺疊加A股的迅速反彈，此前一路上漲的債市波動(dòng)加劇，利率債及信用債收益率均出現(xiàn)顯著上行，但近期已出現(xiàn)明顯修復(fù)。
具體來看，近期債市調(diào)整經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：
①9月底：多項(xiàng)重磅政策釋放穩(wěn)增長信號，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅回升，債市出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。
②10月：權(quán)益市場情緒回歸理性，市場進(jìn)入政策空窗期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍待驗(yàn)證，債市逐漸企穩(wěn)，10Y國債收益率從2.25%的高點(diǎn)下行至2.11%，隨后有所上行。
③11月：基本面數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)需不足或仍是主要矛盾，政策層面仍以防風(fēng)險(xiǎn)為主基調(diào)，債市延續(xù)反彈趨勢。
宏觀層面來看，當(dāng)前國內(nèi)總需求依然偏弱，經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)仍需要時(shí)間。在美聯(lián)儲降息背景下，國內(nèi)貨幣寬松力度也有望加強(qiáng)，不排除央行再次實(shí)施降準(zhǔn)降息操作。后續(xù)來看，債市進(jìn)一步回調(diào)的概率不大，短端收益率仍有下行空間，長端收益率受到政策預(yù)期的影響，預(yù)計(jì)將維持震蕩。
10月中旬以來，利率債率先企穩(wěn)，隨后信用債也開始修復(fù)。隨著化債力度的進(jìn)一步加大，信用債的違約風(fēng)險(xiǎn)也持續(xù)下降，短期政策預(yù)期擾動(dòng)下，部分中低等級信用債收益率上行，或帶來不錯(cuò)的配置機(jī)會(huì)。
精彩觀點(diǎn)
仁橋資產(chǎn)：現(xiàn)在是股票市場的空窗期
盡管季節(jié)已開始改變，但由于人們對溫度的感知是不同步的，所以大街上路人的穿著也必然是形形色色，各不相同，但隨著時(shí)間的推移，行人們的衣著也會(huì)越發(fā)的趨于一致。股票市場也大致如此，現(xiàn)在是一個(gè)空窗期，但持續(xù)時(shí)間恐怕也不會(huì)太久。9月底短短幾個(gè)交易日，市場漲幅巨大，有效激發(fā)市場做多熱情的同時(shí)，也注定了這樣的“暴漲”不可持續(xù)。在當(dāng)下的空窗期，我們會(huì)密切跟蹤宏觀政策和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，去尋找那些可以穿越周期或?yàn)楣蓶|持續(xù)奉獻(xiàn)回報(bào)的企業(yè)。
弘尚資產(chǎn)：關(guān)注具有確定性成長潛力的公司
市場正進(jìn)入一個(gè)震蕩整理的階段，情緒和成交量仍在，資金可能會(huì)從估值較高的板塊輪動(dòng)到估值較低的板塊，填補(bǔ)估值洼地。這種風(fēng)格輪動(dòng)和估值修復(fù)是市場生態(tài)變化的體現(xiàn)，市場不再是單邊下跌，而是每天都有熱點(diǎn)，賺錢效應(yīng)吸引資金留在市場中。對于那些具有確定性成長潛力的公司，當(dāng)前市場環(huán)境為它們提供了較好的投資機(jī)會(huì)，因此我們近期將投資重點(diǎn)放在這些領(lǐng)域。
市場回顧
宏觀新聞
外資爆買中國資產(chǎn)！持倉有重大變化
據(jù)美國證券交易委員會(huì)（SEC）最新披露的13F報(bào)告，華爾街知名基金經(jīng)理邁克爾·巴里（Michael Burry）在今年第三季度增持阿里巴巴、百度、京東等多只中概股；此前高喊“買入一切中國相關(guān)資產(chǎn)”的對沖基金傳奇人物大衛(wèi)·泰珀（David Tepper）也在三季度大舉增持了拼多多、京東。
證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布市值管理指引
11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》。上市公司應(yīng)當(dāng)牢固樹立回報(bào)股東意識，采取措施保護(hù)投資者尤其是中小投資者利益，誠實(shí)守信、規(guī)范運(yùn)作、專注主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營，以新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和運(yùn)用，推動(dòng)經(jīng)營水平和發(fā)展質(zhì)量提升，并在此基礎(chǔ)上做好投資者關(guān)系管理，增強(qiáng)信息披露質(zhì)量和透明度，必要時(shí)積極采取措施提振投資者信心，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量。
財(cái)政部、稅務(wù)總局最新發(fā)布出口退稅政策
財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布調(diào)整出口退稅政策的公告。一、取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動(dòng)、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅。二、將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。三、本公告自2024年12月1日起實(shí)施。本公告所列產(chǎn)品適用的出口退稅率以出口貨物報(bào)關(guān)單注明的出口日期界定。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
中證A500指數(shù)基金發(fā)行火爆，A股再迎增量資金
又一批中證A500指數(shù)基金宣布結(jié)束募集。博時(shí)基金、鵬華基金和天弘基金旗下中證A500ETF均于11月15日結(jié)束募集，第二批12只中證A500ETF發(fā)行接近尾聲，募集規(guī)?？沙^200億元。值得注意的是，兩批已經(jīng)結(jié)束募集的19只中證A500ETF募集金額均超過了20億元的上限，發(fā)行可謂火爆。
A50ETF基金或成受益“核心資產(chǎn)”
2024年上半年，部分戰(zhàn)略資金通過ETF加倉超過1800億份，加倉額超過4600億元。一般而言，耐心資本具備“長錢長投”的特征，希望公司的盈利和增長能夠保持相對穩(wěn)定，同時(shí)希望企業(yè)的存續(xù)能力盡可能優(yōu)秀。展望后市，耐心資本賦能持續(xù)，核心資產(chǎn)或長期受益。
研習(xí)社知識點(diǎn)
投資為何總是“勤勞致負(fù)”
基金投資的世界里很容易出現(xiàn)“勤勞致負(fù)”的現(xiàn)象，一是我們經(jīng)常本能的想采取行動(dòng)，二是市場上各類信息都在影響我們的情緒。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
