對(duì)全球投資者而言，本周將是被載入史冊(cè)的一周。太平洋彼岸，四年一度的美國(guó)大選已然落定，特朗普獲任。
大選之外，上周美國(guó)還公布了三季度GDP、9月PCE數(shù)據(jù)、10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)，美股也迎來(lái)三季度財(cái)報(bào)集中公布。其中亦有不少投資者關(guān)注到，站在伯克希爾背后的巴菲特在Q3繼續(xù)減持了蘋(píng)果。
以上因素重重疊加，可以說(shuō)是今年以來(lái)美股受擾動(dòng)最多的一周。
從市場(chǎng)反應(yīng)看，大選前10月31日，美股全線大跌。如何理解近期消息對(duì)美股的影響？如今大選落定，隔夜開(kāi)盤(pán)三大指數(shù)紛紛漲近2%，美股能重回“牛”勢(shì)嗎？
希望本文能幫助您了解美股的最新情況。
臨近大選關(guān)鍵時(shí)刻
財(cái)報(bào)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、大選催動(dòng)美股回調(diào)
10月31日美股大幅回調(diào)，以下是影響回調(diào)的三個(gè)主要原因，及這些因素后續(xù)的看法：
1、美股Q3財(cái)報(bào)披露：部分巨頭不及預(yù)期，但M7整體業(yè)績(jī)依然亮眼
實(shí)際上，本次財(cái)報(bào)披露的頭部科技股業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
在美股七巨頭中，已公布的有6家，僅蘋(píng)果季度凈利潤(rùn)同比表現(xiàn)差一些。而Meta、微軟在業(yè)績(jī)公布后下跌，主要來(lái)自于投資者對(duì)他們未來(lái)資本開(kāi)支可能增加，從而或會(huì)影響后續(xù)盈利的擔(dān)憂。
究竟未來(lái)盈利能否支撐美股表現(xiàn)，有待繼續(xù)觀察。但就本次財(cái)報(bào)公布結(jié)果看，M7業(yè)績(jī)依然亮眼。目前標(biāo)普500成分股中有67%的公司已經(jīng)公布了三季報(bào)，其中72%的公司盈利超出市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然具有韌性。
2、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：通脹較高，就業(yè)略差，11月降息25BP幾率近乎100%
上周三到周五，美國(guó)密集公布了最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：三季度GDP增速略回落，消費(fèi)貢獻(xiàn)上升，整體依然穩(wěn)定。9月核心PCE小幅超預(yù)期，顯示通脹相對(duì)較高。10月非農(nóng)受颶風(fēng)等因素影響創(chuàng)下新低，但失業(yè)率并沒(méi)有大幅波動(dòng)表明就業(yè)依然保持穩(wěn)健。
回到降息路徑上，抬升的通脹并沒(méi)有影響市場(chǎng)對(duì)11月降息幅度的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在本周五11月8日的會(huì)議上降息25BP的預(yù)期似乎板上釘釘。
3、美國(guó)大選：大選前資金避險(xiǎn)觀望情緒濃，大選后市場(chǎng)應(yīng)聲大漲
大選結(jié)果出爐，短期內(nèi)市場(chǎng)資金可能會(huì)對(duì)大選結(jié)果迅速定價(jià)，帶來(lái)美股短期波動(dòng)。但有關(guān)選舉的交易擾動(dòng)或邊際減弱，美股整體的交易方向可能會(huì)回歸基本面，即經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利與降息預(yù)期變化。
目前看，如果特朗普在執(zhí)政期間維持其主張的較大力度的寬財(cái)政政策、對(duì)內(nèi)減稅，以及產(chǎn)業(yè)上重視科技、鼓勵(lì)傳統(tǒng)能源，這在未來(lái)中長(zhǎng)期將可能提振企業(yè)盈利，有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從這個(gè)邏輯看，或利好美股上漲。
當(dāng)然，當(dāng)前美股估值處在相對(duì)高位。若特朗普后續(xù)推出極端政策，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，也可能給美股帶來(lái)波動(dòng)。總的來(lái)說(shuō)，還需關(guān)注后續(xù)政策的落地節(jié)奏與推行力度。
巴菲特未必“不看好”美股
美股長(zhǎng)期投資價(jià)值仍在
最后，對(duì)于巴菲特引得市場(chǎng)矚目的“賣(mài)美股、囤現(xiàn)金”舉動(dòng)，是否意味著他現(xiàn)在不看好蘋(píng)果股乃至美股呢？
說(shuō)“不看好”可能未必，但至少可能表明，巴菲特認(rèn)為當(dāng)前美股的估值比較高了，于是在這樣的市場(chǎng)變化下選擇對(duì)投資組合進(jìn)行調(diào)整。鎖定利潤(rùn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。
巴菲特歷來(lái)都有在適當(dāng)時(shí)機(jī)減少風(fēng)險(xiǎn)敞口的天賦，然后待不久后更好機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)再轉(zhuǎn)身回來(lái)。
綜上，我們可以得出一個(gè)大概的結(jié)論：
短期來(lái)看，史上最膠著的一場(chǎng)大選結(jié)束，對(duì)美股來(lái)說(shuō)是好消息，擾動(dòng)因素又少了一個(gè)。接下來(lái)，更重要的可能會(huì)回歸經(jīng)濟(jì)基本面與企業(yè)盈利。
中長(zhǎng)期看，現(xiàn)在的美股確實(shí)不便宜，但并不是說(shuō)未來(lái)不會(huì)繼續(xù)上漲，而是風(fēng)險(xiǎn)收益比或許沒(méi)有那么好。當(dāng)然，美股市場(chǎng)有其“長(zhǎng)牛”特性。從歷史看，美股過(guò)去10年多時(shí)間都處在高估狀態(tài)。
“長(zhǎng)牛”進(jìn)程中發(fā)生回調(diào)、波動(dòng)固然需要謹(jǐn)慎，但對(duì)于大多數(shù)人而言，美股是一個(gè)值得長(zhǎng)期投資，配置價(jià)值很高的市場(chǎng)。為了規(guī)避罕見(jiàn)的熊市，而錯(cuò)失市場(chǎng)的牛市，可能不是合理的選擇。
另外，回過(guò)頭我們也可以看到，巴菲特除了賣(mài)美股、囤現(xiàn)金，還在做一件事，就是買(mǎi)日本股票。像巴菲特一類(lèi)的超級(jí)投資人，近幾年都在將目光投向美國(guó)以外的地方尋找價(jià)值洼地，選擇其他更有性?xún)r(jià)比的投資機(jī)會(huì)。對(duì)于看重估值，不愿試身美股的投資者而言，或許這也是一種思路。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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