頭條新聞
股債雙雙“走牛”，蹺蹺板效應(yīng)減弱
11月5日，A股、港股同步放量大漲。其中滬指漲逾2%，創(chuàng)業(yè)板指漲近5%。同時(shí)，近期債市也表現(xiàn)良好，10年期和30年期國債利率均有下行，實(shí)現(xiàn)“股債雙牛”。
怎么理解當(dāng)前A股環(huán)境？國慶節(jié)后，A股市場從之前的快速上漲過渡到了較為平穩(wěn)的波動(dòng)狀態(tài)，但交易量卻顯著增加。截至5日，兩市成交額已連續(xù)25個(gè)交易日突破1萬億元，這是自2015年7月以來最長的連續(xù)萬億成交額記錄。而近日公布的10月樓市回暖、財(cái)新PMI回升等積極因素提振了市場信心，再次推動(dòng)了這兩天的A股表現(xiàn)。
與此前不同的是，11月以來，股市上漲對(duì)債市的壓制似乎有所減弱。怎么理解當(dāng)前債市的變化？10月末，央行新增“買斷式逆回購操作”這一貨幣政策工具，傳達(dá)出維持寬松的政策態(tài)度。結(jié)合近期股債走勢(shì)，可以看出資金面寬松對(duì)債市的影響正在增強(qiáng)，股債蹺蹺板效應(yīng)減弱，債市目前還不具備轉(zhuǎn)熊基礎(chǔ)。
回到投資，由于股市目前活躍度極高，對(duì)邊際利好可能較為敏感，布局方面可以適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)偏好。對(duì)于愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，希望保持在場的投資者而言，當(dāng)前的高流動(dòng)性環(huán)境利好量化超額累積，量化指增或是不錯(cuò)的投資選項(xiàng)之一。
精彩觀點(diǎn)
美國橋水：全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)現(xiàn)在更具吸引力
三季度，隨著大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體安全地?cái)[脫通脹限制，逐步轉(zhuǎn)向均衡，包括美國在內(nèi)的央行借此機(jī)會(huì)開始放寬政策。在寬松的政策下，無論經(jīng)濟(jì)增長減速或加速，一個(gè)平衡的投資組合都能更持續(xù)地收集持有資產(chǎn)帶來的收益。當(dāng)前，在美國（政策受到限制最小的經(jīng)濟(jì)體）和中國（最明顯需要更多政策刺激的經(jīng)濟(jì)體）,資產(chǎn)相對(duì)更具吸引力。
靜瑞資本：當(dāng)下中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)依然具備吸引力
9月末以來的一系列國內(nèi)政策，最重要的是表明了政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)的底線支持。經(jīng)歷過去三四年之后，當(dāng)下中國資產(chǎn)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)依然具備吸引力，隱含的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償還比較高。同時(shí)經(jīng)過數(shù)年的地緣風(fēng)險(xiǎn)后，目前在價(jià)格中的體現(xiàn)也比較充分。而企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的主動(dòng)調(diào)整已經(jīng)增加了整體的韌性。
市場回顧
宏觀新聞
10月財(cái)新中國兩大行業(yè)PMI回升
5日，10月財(cái)新中國服務(wù)業(yè)PMI錄得52.0，高于9月1.7個(gè)百分點(diǎn)，為近三個(gè)月高點(diǎn)，顯示服務(wù)業(yè)景氣度回升。此前公布的10月財(cái)新中國制造業(yè)PMI錄得50.3，走高1.0個(gè)百分點(diǎn)，重新升至臨界點(diǎn)以上。兩大行業(yè)景氣度上行，帶動(dòng)當(dāng)月財(cái)新中國綜合PMI反彈1.6個(gè)百分點(diǎn)至51.9，為7月來新高。
多地樓市企穩(wěn)跡象初現(xiàn)
隨著一系列樓市新政“組合拳”的持續(xù)顯效，10月作為“止跌回穩(wěn)”政策發(fā)布后的第一個(gè)月，多地新房市場逐漸呈現(xiàn)出顯著升溫態(tài)勢(shì)，一線城市尤為明顯。同時(shí)，此輪樓市修復(fù)中二手房表現(xiàn)依舊突出。據(jù)住建部數(shù)據(jù)，10月全國二手房網(wǎng)簽成交量同比增長8.9%，其中一線城市網(wǎng)簽成交量同比增長超47%。
美國總統(tǒng)大選結(jié)果即將揭曉
當(dāng)前，美國大選已進(jìn)入到白熱化階段。據(jù)美國全國廣播公司11月3日公布的選前最后民調(diào)結(jié)果，特朗普與哈里斯支持率打平，各為49%，僅2%選民表示尚未確定投票給誰。由于主要投票站將在北京時(shí)間6日中午基本關(guān)閉，大選結(jié)果可能在下午或傍晚出爐。關(guān)鍵時(shí)刻臨近之際，周二美國股指期貨上漲。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
華夏中證A500ETF實(shí)現(xiàn)“一日售罄”
5日，第二批中證A500ETF迎來首發(fā)，華夏中證A500ETF率先宣布提前結(jié)募，實(shí)現(xiàn)“一日售磬”。據(jù)渠道人士透露，華夏中證A500ETF單日募集金額或已超過20億元，有望開啟比例配售。第二批中證A500ETF發(fā)行首日合計(jì)募集金額或達(dá)50億元，繼續(xù)為市場帶來“活水”。
公募基金三季度股票資產(chǎn)占比提升
近日，公募基金三季報(bào)已披露完畢。三季度數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了此前的市場波動(dòng)與政策釋放利好后，公募基金平均權(quán)益?zhèn)}位明顯提升，持有A股市值也明顯上升。截至三季度末，公募重倉標(biāo)的主要分布在電子、醫(yī)藥、電力設(shè)備等行業(yè)，且對(duì)于電力設(shè)備、非銀金融和家電板塊增持明顯。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
類固收產(chǎn)品的配置意義
一、固收資產(chǎn)能夠成為組合中的避險(xiǎn)資產(chǎn)，提升風(fēng)險(xiǎn)收益。 二、固收資產(chǎn)具有較低的波動(dòng)性和虧損概率。 三、固收資產(chǎn)能夠?yàn)橥顿Y組合構(gòu)建“壓艙石”。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
