當(dāng)美國(guó)大選、降息決議牽動(dòng)著資本市場(chǎng)時(shí)，全球聞名的千禧年，封盤多年，再次開(kāi)放額度！
先來(lái)看看千禧年的歷史業(yè)績(jī)：年化回報(bào)近13%，年化波動(dòng)約4%（數(shù)據(jù)來(lái)源：Millennium，1990-2023）。歷史業(yè)績(jī)悠久，風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比較高。
如果要問(wèn)，是哪位如此優(yōu)秀的基金大佬可以做到34年來(lái)33年的正收益？就不得不提千禧年的MOM平臺(tái)的管理架構(gòu)，也就是我們常說(shuō)的“管理人的管理人”。
今天的文章，我們帶大家深入了解MOM模式，看看千禧年在這個(gè)群雄逐鹿的年代里，是如何創(chuàng)造“常勝將軍”的神話！
MOM模式
資源共享、協(xié)同作戰(zhàn)
MOM模式，也稱精選多元管理人。簡(jiǎn)單講，就是MOM管理人不直接參與基金投資，而是去“選人”。
把基金資產(chǎn)分為多個(gè)子賬戶，挑選業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的基金經(jīng)理，組成團(tuán)隊(duì)，分配資金，讓他們一個(gè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)一塊，分別管理這只基金。而自身則通過(guò)動(dòng)態(tài)地跟蹤、監(jiān)督、管理他們，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置方案，來(lái)獲取收益。
那為啥要成立這種MOM呢？幾百位基金經(jīng)理，各管各的策略，如何協(xié)調(diào)資源？考核業(yè)績(jī)和貢獻(xiàn)如何量化？人多了又有什么好處呢？
我們以千禧年為例：干禧年是一個(gè)MOM型平臺(tái)，目前在全球有超過(guò)5800名員工，3000+投研人員，330+投研策略團(tuán)隊(duì)。也就是說(shuō)，330余位基金經(jīng)理所帶領(lǐng)的大量專業(yè)交易團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)轉(zhuǎn)，這330多份子份額共同貢獻(xiàn)了千禧年基金的業(yè)績(jī)。
千禧年會(huì)在四大類核心策略間均衡的分配管理規(guī)模，讓旗下幾百位基金經(jīng)理能夠獨(dú)立關(guān)注他們所擅長(zhǎng)的機(jī)會(huì)和策略，產(chǎn)出相關(guān)性低、波動(dòng)性低、風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比高的絕對(duì)回報(bào)。
對(duì)于過(guò)往歷史業(yè)績(jī)更長(zhǎng)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)更好、波動(dòng)控制更穩(wěn)定的基金經(jīng)理，千禧年會(huì)分配更多的管理規(guī)模。長(zhǎng)此以往，表現(xiàn)優(yōu)秀的基金經(jīng)理在千禧年的管理規(guī)模會(huì)逐漸上升，而達(dá)不到理想收益的基金經(jīng)理，就會(huì)被淘汰。
基于此，我們總結(jié)下MOM模式的三個(gè)優(yōu)點(diǎn)：
①交易透明：策略清晰明了，提升投資組合的管理效率和勝率。
②精選管理人：尋找最優(yōu)秀的基金經(jīng)理，優(yōu)勝劣汰，充分發(fā)揮專業(yè)化優(yōu)勢(shì)。
③風(fēng)險(xiǎn)可控：風(fēng)險(xiǎn)敞口得到分散，風(fēng)控體系更加嚴(yán)密有效。
千禧年
人才+風(fēng)控，業(yè)績(jī)?yōu)橥?/b>
如果問(wèn)千禧年如何煉就了亮眼的歷史業(yè)績(jī)，除了看重人才、優(yōu)勝劣汰的MOM架構(gòu)外，重視風(fēng)控是千禧年的另一大特點(diǎn)。
千禧年尤其注重風(fēng)控，會(huì)運(yùn)用一系列技術(shù)實(shí)時(shí)跟蹤、監(jiān)測(cè)每一個(gè)投資團(tuán)隊(duì)的多項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)。
千禧年會(huì)對(duì)每個(gè)投資經(jīng)理組合設(shè)定嚴(yán)格的止損機(jī)制。如果PM團(tuán)隊(duì)的策略出現(xiàn)了5%的回撤，那么分配的資金量會(huì)減半，如果再次出現(xiàn)5%的回撤，那么這個(gè)策略會(huì)直接清盤，而且PM團(tuán)隊(duì)會(huì)被解雇。
交易員還會(huì)面臨額外的限制。包括但不限于凈市場(chǎng)敞口、單一標(biāo)的集中度、最大下行事件風(fēng)險(xiǎn)（針對(duì)并購(gòu)套利/事件）、 利率敏感性、企業(yè)信用暴露和凈商品敞口，單個(gè)RV股票交易團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期以接近零的市場(chǎng)和風(fēng)格敞口運(yùn)作，允許的總凈敞口通常在0-20%之間，這些相同的指標(biāo)在業(yè)務(wù)層面和整體基金層面受到監(jiān)控。
也正是這種嚴(yán)格的風(fēng)控制度，使千禧年平穩(wěn)度過(guò)了1998年亞洲金融風(fēng)暴、2008年全球金融海嘯、2020年新冠疫情危機(jī)等極端時(shí)期，并在34年中獲得33年正回報(bào)。
總結(jié)以上，千禧年多基金經(jīng)理MOM的管理模式使多個(gè)專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)能聚焦自己最擅長(zhǎng)的策略，同時(shí)，基金經(jīng)理的優(yōu)勝劣汰以及對(duì)各策略配置權(quán)重的靈活調(diào)整，使得千禧年基金能夠在風(fēng)云變幻的市場(chǎng)中保持競(jìng)爭(zhēng)力和較高的勝率。三年封盤之后，我們也期待千禧年更加亮眼的表現(xiàn)！
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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