9月底，連漲八年、屢創(chuàng)新高的印度股市，迎來了2022年6月以來最差的周度表現(xiàn)。
我們也收到了不少投資者的留言，來咨詢印度股市的投資細節(jié)。站在當前時點，投資者最關心的問題莫過于：這波回調(diào)是不是上車良機？A股行情會不會影響印度股市上漲？匯率變動將如何影響投資收益？
本文對以上問題進行匯總解答，希望對大家有所幫助。
A股行情會不會影響印股上漲
9月30日-10月4日，外國機構投資者拋售了約45億美元（約合人民幣316億元）印度股票，這是印度股市有史以來的單周最大規(guī)模拋售。
市場普遍認為，拋售主要是由中國股票的出色表現(xiàn)引發(fā)的，印度的外資撤退流入中國。印度和中國是 MSCI 新興市場中TOP2占比國家，因此全球配置在印度和中國的資金流，可能會因其中某個市場的變動而出現(xiàn)短期波動。
不過從數(shù)據(jù)上看，近幾年印度SENSEX30指數(shù)和滬深300指數(shù)相關性不高，且相關性系數(shù)也在下降，兩者從配置上并不沖突，可以作為全球分散配置的優(yōu)質(zhì)選項。
印度是如何做到，逆勢吸引全球資金涌入的
伴隨印度股市的強勁表現(xiàn)，在9月最新公布的MSCI全球指數(shù)權重中，印度權重首次超過中國，成為該指數(shù)的第六大權重國別。前期印度逆勢走強的原因，可歸結為以下三點：
①印度大選塵埃落定后，國內(nèi)局面逐漸清晰。莫迪成功組建聯(lián)合政府，開啟第三個任期，令投資者對政策穩(wěn)定性、延續(xù)性的信心增強。
②美聯(lián)儲降息兌現(xiàn)，非美資產(chǎn)重獲關注，全球資金流動前景樂觀。印度作為增長快速的新興市場之一，橫向?qū)Ρ瓤矗跃哂休^強吸引力。
③縱觀8月以來，全球市場動蕩不斷，而印度的GDP增長是所有主要經(jīng)濟體中最強勁的。無論是短期還是長期，印度強勁的企業(yè)盈利增長將繼續(xù)推動指數(shù)表現(xiàn)。
盧比兌美元/人民幣走向，會影響基金收益嗎
2000年至今，盧比對美元貶值了50%左右，的確會對基金收益產(chǎn)生影響（海外資產(chǎn)換算時，匯率變動影響凈值，進而影響投資收益）。
這是由于多方因素導致的：印度是一個凈進口國，進口量大于出口量，這導致對美元的需求增加，以支付原油、食用油、黃金等進口商品，從而推高了美元的價值，盧比貶值。自 2022年美聯(lián)儲加息以來，全球投資者從新興市場撤資，以追求更高的美國利率，這種資本外流進一步加劇了盧比的貶值壓力。雖然外匯因素會導致基金收益下滑，但控制通脹也是印度新一年財政預算的首要目標之一，2024年7月印度整體 CPI已經(jīng)回落至4%以下。
對人民幣來說，中國已經(jīng)開啟了降息步伐，當前印度的基準利率仍維持在6.5%，但近期仍出現(xiàn)了人民幣兌印度盧比升值的現(xiàn)象。假設印度緊跟美國的降息周期開始放水，同時A股保持近期的上漲動能，可能會進一步推動人民幣兌印度盧比的升值，但對基金收益的影響有限。
印股持續(xù)創(chuàng)新高，未來還有上漲空間嗎
今年以來，印度股市屢創(chuàng)下歷史新高，近1年漲幅超20%。投資者目前最擔心的問題，就是——高點下，還能漲嗎？
從估值角度看，當前印度近一年、近三年的PE-TTM分位數(shù)均在70%以上，處于高位但與上一月相比有所下滑，這主要是由于A股的虹吸效應導致的資金轉(zhuǎn)移。而印度近三年的指數(shù)收益中，很大一部分是由企業(yè)盈利貢獻，而印度的PMI維持在60%左右，有較強的發(fā)展動能，因此從中長期看，未來印度仍具有上升空間。
整體而言，印度股市作為新興國家市場的一顆明珠，在全球增長放緩的背景下，印度經(jīng)濟仍保持著韌性和潛力。當前配置性價比較高，未來有望持續(xù)長牛趨勢。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內(nèi)證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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