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全球股市波動(dòng)，日股回調(diào)美股反彈
受上周五美股大跌影響，周一早盤(pán)日韓股市大幅低開(kāi)，日經(jīng)225指數(shù)一度跌幅超過(guò)3%，截至收盤(pán)跌幅收窄。
而美股周一開(kāi)盤(pán)出現(xiàn)反彈，三大指數(shù)盤(pán)中均上漲超1%。
9月以來(lái)，一系列疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)讓美股持續(xù)下跌，上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)的不及預(yù)期再添勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫證據(jù)，美股出現(xiàn)大幅回調(diào)。
市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)也導(dǎo)致了周一日股的下跌，而隨著日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布和央行政策的調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)日央行加息的預(yù)期也在提升。
短期來(lái)看，在美聯(lián)儲(chǔ)降息落地前，仍有兩大因素可能影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好：
1.經(jīng)濟(jì)和降息路徑的不確定性。復(fù)盤(pán)歷年降息周期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)衰退，在中短期來(lái)看，對(duì)美股走勢(shì)的影響較大。
2.大選的不確定性。在當(dāng)前選情膠著的情況下，大選結(jié)果帶來(lái)的政策不確定性或?qū)⒃龃竺拦刹▌?dòng)。
中長(zhǎng)期來(lái)看，鑒于當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)明顯衰退信號(hào)，本輪降息大概率為經(jīng)濟(jì)“軟著陸”下的預(yù)防式降息，因此美股有較大幾率能在降息中受益。
——好買(mǎi)點(diǎn)評(píng)
精彩觀(guān)點(diǎn)
勤辰資產(chǎn)：市場(chǎng)仍需穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持
國(guó)內(nèi)方面，上周A股市場(chǎng)震蕩回調(diào)，8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)反映內(nèi)需依然偏弱，仍需穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力支持。同時(shí)，上市公司中報(bào)披露完畢，上半年?duì)I收及利潤(rùn)增速同比均顯現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，金融企業(yè)ROE繼續(xù)回落，A股上市公司盈利能力仍需改善。海外方面，美國(guó)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂(yōu)，推動(dòng)股市普遍回調(diào)。
灃京資本：全球資產(chǎn)波動(dòng)率重新抬升
美國(guó)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)9月降息幅度仍持開(kāi)放態(tài)度，市場(chǎng)定價(jià)更偏向于25基點(diǎn)。美國(guó)8月PMI數(shù)據(jù)連續(xù)4個(gè)月低于榮枯線(xiàn)再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)，加之投資者對(duì)AI過(guò)熱的擔(dān)憂(yōu)使得費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上周急劇下挫。日本央行行長(zhǎng)重申加息態(tài)度，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓，全球大類(lèi)資產(chǎn)的聯(lián)動(dòng)性與波動(dòng)率重新抬升。
市場(chǎng)回顧
宏觀(guān)新聞
CPI同比漲幅連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)大
9月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，受高溫多雨天氣等因素影響，8月全國(guó)CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月漲幅擴(kuò)大。CPI環(huán)比上漲0.4%，鮮菜和豬肉價(jià)格是拉動(dòng)CPI上行的主要?jiǎng)恿?，但非食品價(jià)格由上月上漲0.4%轉(zhuǎn)為下降0.3%，影響CPI環(huán)比下降約0.24個(gè)百分點(diǎn)。
首批中證A500ETF即將發(fā)行
9月5日，首批10只中證A500ETF正式上報(bào)，9月6日即正式獲批。上述產(chǎn)品已于9月7日發(fā)布相關(guān)產(chǎn)品招募說(shuō)明書(shū)，9月10日將同日啟動(dòng)發(fā)行，10只產(chǎn)品合計(jì)募集上限210億元。中證A500指數(shù)從各行業(yè)選取市值較大、流動(dòng)性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。
中國(guó)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)一步取得新進(jìn)展
9月8日，國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部發(fā)布了《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2024年版）》。本次修訂后，全國(guó)外資準(zhǔn)入負(fù)面清單的限制措施由31條壓減至29條，制造業(yè)領(lǐng)域外資準(zhǔn)入限制措施全面取消。此舉意味著外資企業(yè)在制造業(yè)領(lǐng)域?qū)⒖梢詫?shí)現(xiàn)自由投資，將為外國(guó)投資者創(chuàng)造出更多的投資機(jī)會(huì)和更大的市場(chǎng)機(jī)遇。
固收行業(yè)動(dòng)態(tài)
債基中個(gè)人投資者占比創(chuàng)新高
受銀行存款利率下調(diào)、權(quán)益市場(chǎng)震蕩、債市行情向好等因素影響，個(gè)人投資者對(duì)穩(wěn)健類(lèi)資產(chǎn)的投資需求明顯增長(zhǎng)，債基中個(gè)人投資者占比持續(xù)攀升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年中報(bào)，全市場(chǎng)債券型基金中個(gè)人投資者平均持有比例為30.42%，創(chuàng)下近八年新高。這一數(shù)據(jù)比2020年末提高了9.28個(gè)百分點(diǎn)。
公募基金發(fā)力債基零售業(yè)務(wù)
今年以來(lái)，公募基金積極布局中短債等不同類(lèi)型債券基金，開(kāi)拓互聯(lián)網(wǎng)零售渠道。在發(fā)力債基零售的同時(shí)，基金公司也更加重視機(jī)構(gòu)與個(gè)人在資金量、風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資行為等方面的差異，通過(guò)加強(qiáng)投教、優(yōu)化信披等方式提升客戶(hù)服務(wù)質(zhì)量。在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上，基金公司更加注重個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
如何應(yīng)對(duì)投資中的風(fēng)險(xiǎn)？
一、區(qū)分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。
二、區(qū)分開(kāi)哪些風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的是波動(dòng)，哪些風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的是永久性損失。
三、理解基金管理人的策略和風(fēng)格，通過(guò)做好資產(chǎn)配置來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀(guān)點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見(jiàn)，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買(mǎi)財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀(guān)點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買(mǎi)財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
