頭條新聞
商品成交活躍度回暖，CTA產(chǎn)品普遍盈利
7月以來(lái)，商品市場(chǎng)成交活躍度顯著回升，多數(shù)CTA產(chǎn)品業(yè)績(jī)回暖。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至8月2日，5億以上CTA指數(shù)今年以來(lái)上漲1.65%。（5億CTA策略指數(shù)統(tǒng)計(jì)了全市場(chǎng)規(guī)模在5億以上的CTA策略的平均收益情況）
7月以來(lái)商品指數(shù)持續(xù)回調(diào)，波動(dòng)率有所回升，CTA又迎來(lái)業(yè)績(jī)回升期。8月中上旬，期貨市場(chǎng)大部分板塊都延續(xù)了前周的跌幅，成交與波動(dòng)皆有一定回暖，從7月以來(lái)形成了顯著的趨勢(shì)行情。
與3-4月份不同的是，此次商品市場(chǎng)并未有明顯的冷熱割裂，各類CTA策略均有所斬獲。大部分子策略也都有優(yōu)異的表現(xiàn)，其中以中長(zhǎng)周期的趨勢(shì)策略最為亮眼，短周期以及期限結(jié)構(gòu)類策略同樣有一定的盈利。相較之下，基本面類策略相對(duì)較弱。各類子策略的權(quán)重分配的不同以及杠桿的差異，導(dǎo)致了各產(chǎn)品的收益有小幅分化。
拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)資產(chǎn)荒的背景下，今年以來(lái)CTA策略表現(xiàn)雖算不上十分亮眼，但整體尚可。分階段來(lái)看，在今年4-5月和7-8月的兩波趨勢(shì)性行情中，趨勢(shì)策略均兌現(xiàn)了較為顯著的收益，CTA策略的性價(jià)比得以體現(xiàn)。
展望后市，短期內(nèi)商品市場(chǎng)的整體趨勢(shì)性有所減弱，存在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的可能性。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息臨近，疊加國(guó)內(nèi)刺激性政策不斷出臺(tái)，預(yù)計(jì)商品市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)維持在中高水平。CTA策略的盈利機(jī)會(huì)有望延續(xù)，可持續(xù)關(guān)注CTA的長(zhǎng)期配置價(jià)值。
——好買點(diǎn)評(píng)
精彩觀點(diǎn)
勤辰資產(chǎn)：9月降息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化
上周美聯(lián)儲(chǔ)釋放出明確的政策轉(zhuǎn)向信號(hào)，9月降息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。周五美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在Jackson Hole全球央行年會(huì)上發(fā)表講話，宣稱“已經(jīng)到了政策轉(zhuǎn)向的時(shí)間”，認(rèn)為通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱，就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加，政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)。降息預(yù)期升溫下，美股走高，美債收益率大幅下挫，美元指數(shù)跳水并創(chuàng)近13個(gè)月新低。
海通策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)將至
8月23日的杰克遜霍爾會(huì)議中，鮑威爾表示“是時(shí)候調(diào)整政策了”。其表示美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的信心不斷增強(qiáng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)不再過(guò)熱、現(xiàn)在的狀況也不如疫情前那么緊俏、供給限制已經(jīng)正?；?，認(rèn)為降息的時(shí)機(jī)和速度將取決于即將到來(lái)的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)的平衡。未來(lái)幾周出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將有助于確定美國(guó)央行首次降息的恰當(dāng)幅度。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
降息前景助推金價(jià)，黃金有望延續(xù)漲勢(shì)
受美元走軟、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及地緣政治緊張局勢(shì)等因素提振，今年以來(lái)現(xiàn)貨黃金已經(jīng)累計(jì)上漲逾20%。8月26日，現(xiàn)貨黃金漲至2520美元/盎司上方，逼近歷史高位水平。 鮑威爾上周五表示轉(zhuǎn)向貨幣寬松政策的“時(shí)機(jī)已到”，疊加美國(guó)大選不確定性帶來(lái)的避險(xiǎn)需求，金價(jià)有望繼續(xù)上漲。
央行行長(zhǎng)潘功勝：研究?jī)?chǔ)備增量政策舉措，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合
日前，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在接受采訪時(shí)表示，黨的二十屆三中全會(huì)關(guān)于金融體制改革的部署，第一項(xiàng)任務(wù)就是加快完善中央銀行制度。人民銀行將圍繞貨幣政策、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防控等職責(zé)，加快建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。
證監(jiān)會(huì)重磅發(fā)聲：持續(xù)推動(dòng)新“國(guó)九條”和資本市場(chǎng)“1+N”政策落地見(jiàn)效
近日證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席吳清在北京召開(kāi)專題座談會(huì)。吳清強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將深入落實(shí)三中全會(huì)《決定》有關(guān)部署，持續(xù)推動(dòng)新“國(guó)九條”和資本市場(chǎng)“1+N”政策落地見(jiàn)效，以改革促穩(wěn)定、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展，穩(wěn)妥推進(jìn)發(fā)行上市、交易、退市等關(guān)鍵制度優(yōu)化完善，推動(dòng)構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
多只QDII基金開(kāi)放申購(gòu)“窗口期”
8月以來(lái)，伴隨著海外市場(chǎng)波動(dòng)，不少Q(mào)DII基金階段性公告限購(gòu)松綁。8月8日，華寶基金的納斯達(dá)克精選股票（QDII）基金發(fā)布公告，宣布自8月9日起，將A類基金份額的大額申購(gòu)上限從2萬(wàn)元放寬至10萬(wàn)元。摩根日本精選股票（QDII）也宣布，自8月9日起，大額申購(gòu)限額由100元提高至1萬(wàn)元。
資金流向轉(zhuǎn)變，多只港股ETF大幅吸金
據(jù)統(tǒng)計(jì)，富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF近一個(gè)月份額增長(zhǎng)逾20億份，在所有跨境ETF中排名首位。此外，多只港股ETF在此期間份額增長(zhǎng)也均超過(guò)5億份。相較而言，流入美股ETF的資金有所減少。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股對(duì)流動(dòng)性更加敏感，同時(shí)海外資金對(duì)其配置比例偏低，有望在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中受益，因此受到各路資金的青睞。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
構(gòu)建全球分散的資配組合
想要構(gòu)建全球分散的資產(chǎn)配置組合，第一步是穿透組合的底層資產(chǎn)，評(píng)估組合的全球分散度；第二步是將組合的全球分散度與基準(zhǔn)進(jìn)行比較，確定組合的全球分散度是高配、適配還是低配；第三步即是根據(jù)比較的結(jié)果，提出投資組合調(diào)整的建議，使得投資組合的全球分散度與基準(zhǔn)接近。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見(jiàn)，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
