頭條新聞
美國7月CPI重回“2字頭”，降息預(yù)期升溫
北京時間8月14日晚間，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月消費者價格指數(shù)（CPI）同比增長從6月的3%進一步回落至2.9%，符合市場預(yù)期；CPI環(huán)比微幅上升至0.2%，與市場預(yù)期持平。這表明美國通脹壓力正在逐步減弱，與經(jīng)濟放緩的趨勢相一致。
CPI低于預(yù)期，表明通脹繼續(xù)放緩，盡管還沒有達到美聯(lián)儲2%的目標。但通脹回落疊加勞動力市場降溫，市場普遍認為9月降息基本無懸念，但對降息幅度的爭議較大。根據(jù)芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具，美聯(lián)儲在9月17日至18日的會議上降息25個基點的可能性為55%。在數(shù)據(jù)公布前，交易員對降息25個基點和50個基點的看法幾乎持平。
落實到投資層面：
①美元貨基——高利率之下極具配置價值：貨幣市場基金的規(guī)模具有一定滯后性，在加息結(jié)束甚至開始降息的初始階段，仍會持續(xù)增加。當前美元貨基仍是收益較為穩(wěn)定且具較高投資性價比的品種。
②美債——降息后獲取資本利得：由于近期年內(nèi)降息預(yù)期不斷降溫，美債收益率仍保持高位震蕩。在降息時點明確前，可提前鎖定較高的票息水平。當前配置短債確定性仍較高，降息交易升溫時可擇機增加久期，進而捕捉中線債券價格的反彈機會。
③美股——大幅回調(diào)的概率不高：從當前的經(jīng)濟指標來看，美國經(jīng)濟并沒有真正陷入衰退或持續(xù)低迷的情況，通脹壓力也得到了一定的緩解，今年9月開啟的降息大概率會是預(yù)防式降息。從歷史上來看，預(yù)防式降息通常利好美股，且不改變美股的大盤市值風格。
精彩觀點
保銀投資：降息的時機和路徑仍存在較大不確定性
2024年上半年，商業(yè)銀行凈利潤同比微增0.4%，第二季度單季凈利潤同比持平。上半年息差與第一季度環(huán)比持平，為1.54%，好于市場預(yù)期，預(yù)計低估值、高股息策略將繼續(xù)奏效。央行報告指出，當前主要經(jīng)濟體的央行利率仍處于高位，經(jīng)濟和通脹前景尚不明朗，降息的時機和路徑仍存在較大不確定性，商業(yè)地產(chǎn)和中小銀行的脆弱性可能進一步暴露。
守樸資產(chǎn)：在利率債交易和可轉(zhuǎn)債方面尋找機會
在化債持續(xù)提升安全性的背景下，信用債跟隨利率債一路下行，收益率不斷壓縮，投資回報非常有限，而愈發(fā)擁擠的久期策略性價比也越來越低。綜合考慮收益率和流動性，在信用債打底的基礎(chǔ)上，我們主要會在利率債交易（包括國債期貨）和可轉(zhuǎn)債方面尋找機會。
市場回顧
宏觀新聞
國家統(tǒng)計局：7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.1%
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.1%。從環(huán)比看，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.35%。1—7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%。
巴菲特持倉報告出爐
伯克希爾公司按照慣例拖到法定報告期的最后一天盤后，發(fā)布截至2季度的美股持倉報告（13F表）。作為市場最關(guān)注的焦點，今年二季度伯克希爾總共減持10只證券，其中蘋果公司，從7.89億股降至4億股。另外，美國云計算公司Snowflake，以及媒體集團派拉蒙環(huán)球也是報告期內(nèi)唯二遭到伯克希爾清倉的股票。
外匯局：7月外資凈增持境內(nèi)債券200億美元，環(huán)比增長1.4倍
國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年7月，銀行結(jié)匯13169億元人民幣，售匯17057億元人民幣。2024年1-7月，銀行累計結(jié)匯88740億元人民幣，累計售匯100712億元人民幣。外資凈增持境內(nèi)債券200億美元，環(huán)比增長1.4倍，境外投資者配置人民幣資產(chǎn)的積極性依然較高。同時，美聯(lián)儲降息預(yù)期增強，近期非美主要貨幣企穩(wěn)回升，國際匯市環(huán)境有望逐步改善。
股權(quán)行業(yè)動態(tài)
鎵仁半導(dǎo)體完成近億元 Pre-A 輪融資
本輪投資由九智資本領(lǐng)投，普華資本共同投資。本輪融資資金的注入，不僅是對公司技術(shù)實力和市場前景的高度認可，更為公司的未來發(fā)展提供了堅實的資金保障。同時，隨著與杭州銀行戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂，公司將進一步深化與金融機構(gòu)的合作，共同探索科技與金融深度融合的新模式、新路徑，為公司的持續(xù)快速發(fā)展注入新的活力。
埃瑞微半導(dǎo)體 7 個月連融 3 輪
近日，半導(dǎo)體 Overlay 套刻裝備提供商無錫埃瑞微半導(dǎo)體設(shè)備有限責任公司（以下簡稱“埃瑞微半導(dǎo)體”）
完成 Pre-A 輪融資，卓源亞洲、金雨茂物聯(lián)合投資。據(jù)悉，這是繼 2024 年 1 月源碼資本、險峰長青、卓源亞洲、錫創(chuàng)投、中小企業(yè)發(fā)展基金；2024 年 3 月金雨茂物、源碼資本、卓源亞洲的種子+輪之后，7 個月內(nèi)的第三輪融資。
研習(xí)社知識點
什么是策略分散健康度
策略分散健康度指投資者是否在同類風險等級的產(chǎn)品中分散配置了不同策略，或者是利用多資產(chǎn)、多策略的大類配置FOF產(chǎn)品實現(xiàn)了策略的分散。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內(nèi)證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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