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“科特估”橫空出世！領(lǐng)跑市場(chǎng)
6月以來(lái)，以半導(dǎo)體、通信為代表的科技成長(zhǎng)板塊持續(xù)反彈，走出了獨(dú)立行情。截至6月24日，申萬(wàn)電子指數(shù)月內(nèi)漲幅超3%，領(lǐng)跑行業(yè)。繼“中特估”后，近期“科特估”概念開始活躍，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
什么是“科特估”？“科特估”意為“科技特色估值體系”，主要聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級(jí)領(lǐng)域，是對(duì)資本市場(chǎng)中相關(guān)行業(yè)估值體系的重塑。“科特估”可以視為“中特估”在科技領(lǐng)域的延伸和深化，二者都受到政策支持和財(cái)政補(bǔ)貼的影響，而側(cè)重的行業(yè)有所不同。
近期“科特估”為何突然上漲？主要原因有三點(diǎn)：
①政策支持。國(guó)家高度重視科技創(chuàng)新，將新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展列為重要任務(wù)，出臺(tái)了一系列扶持政策，且近期國(guó)家大基金三期成立規(guī)模超預(yù)期。
②產(chǎn)業(yè)共振。全球AI浪潮下，科技周期有望見底回升，政策和產(chǎn)業(yè)形成共振。海外科技巨頭業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)且股價(jià)迭創(chuàng)新高，映射國(guó)內(nèi)科技股表現(xiàn)。
③市場(chǎng)風(fēng)格。紅利經(jīng)過(guò)前期較長(zhǎng)時(shí)間上漲后，科技成長(zhǎng)板塊估值處于低位、長(zhǎng)期賠率和短期勝率都較高，相關(guān)新概念出現(xiàn)容易引發(fā)市場(chǎng)短期關(guān)注。
展望下半年，先進(jìn)制造已成我國(guó)出口增速較高的領(lǐng)域，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)有望長(zhǎng)期受益?？傮w來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整之后，股債比顯現(xiàn)，中長(zhǎng)期的配置窗口正在逐步顯現(xiàn)。
——好買點(diǎn)評(píng)
精彩觀點(diǎn)
合晟資產(chǎn)：新質(zhì)生產(chǎn)力民企發(fā)債將持續(xù)受益
產(chǎn)業(yè)債方面，5月份41個(gè)大類行業(yè)中有33個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長(zhǎng)，受益于政策扶持，符合新質(zhì)生產(chǎn)力方向的相關(guān)民企融資便利性有望提升。對(duì)于地產(chǎn)債，各城市的限購(gòu)放開本質(zhì)上是內(nèi)卷的加劇，行業(yè)整體的出清需要更強(qiáng)的貨幣化手段和政策上矯枉過(guò)正的態(tài)度來(lái)扭轉(zhuǎn)預(yù)期，房企發(fā)債還要一券一議地進(jìn)行仔細(xì)甄別。城投債的短期安全性提升，需要關(guān)注估值風(fēng)險(xiǎn)。
明河投資：不要忽視于低迷時(shí)站崗的對(duì)價(jià)回報(bào)
近期，資本市場(chǎng)疲弱的根源還是信心缺失、內(nèi)需滑坡。眾所周知這一切如果不逆轉(zhuǎn)，最后就不是股市下跌那么簡(jiǎn)單，但驅(qū)動(dòng)股市上漲、振奮信心卻反而是政策層面較為簡(jiǎn)單的事，因?yàn)锳股那么多行業(yè)龍頭估值太低了。不管經(jīng)濟(jì)如何波動(dòng)，困難始終都會(huì)過(guò)去，一切都是周期循環(huán)。于市場(chǎng)低迷時(shí)的站崗，暗中都是有對(duì)價(jià)有回報(bào)的。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
五部門重磅發(fā)布消費(fèi)利好措施
24日，國(guó)家發(fā)展改革委等部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于打造消費(fèi)新場(chǎng)景培育消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)的措施》，以培育和壯大消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)。其中提出鼓勵(lì)限購(gòu)城市放寬車輛購(gòu)買限制、增發(fā)購(gòu)車指標(biāo)，推進(jìn)餐飲外賣點(diǎn)單和配送智能化升級(jí)等多項(xiàng)措施。
三大交易所IPO受理、上會(huì)已全部恢復(fù)
21日晚間，北交所受理了3家企業(yè)的IPO申請(qǐng)，這是北交所時(shí)隔3個(gè)月之后恢復(fù)IPO受理。6月20日晚間，滬深交易所各受理了1家IPO申請(qǐng)，這是滬深交易所時(shí)隔半年后再次受理IPO。這也意味著，三大交易所IPO受理全部恢復(fù)。
日元持續(xù)貶值，再次逼近160關(guān)口
近期，受美國(guó)降息預(yù)期推遲影響，日元?jiǎng)?chuàng)下自3月以來(lái)的最長(zhǎng)連跌記錄。截至昨日，日元兌美元匯率繼續(xù)走弱，逼近160關(guān)口。面對(duì)持續(xù)貶值的壓力，日本外匯事務(wù)最高官員神田真人周一早間發(fā)出強(qiáng)硬警告，表示日本政府隨時(shí)準(zhǔn)備全天24小時(shí)干預(yù)匯市。
固收行業(yè)動(dòng)態(tài)
存續(xù)固收理財(cái)平均兌付年化跌破2.9%
在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，“資產(chǎn)荒”問(wèn)題仍存。最新數(shù)據(jù)顯示，作為29萬(wàn)億元理財(cái)市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，存續(xù)固收類理財(cái)平均兌付年化收益率，以及新發(fā)開放式產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，均跌破2.9%，雙雙創(chuàng)下年內(nèi)新低。
多只可轉(zhuǎn)債價(jià)格出現(xiàn)大跌
近期，曾經(jīng)的香餑餑可轉(zhuǎn)債漸漸“不香了”。部分可轉(zhuǎn)債甚至出現(xiàn)踩踏式下跌。6月24日，A股交易的533只可轉(zhuǎn)債中，有492只下跌，4只平盤，僅有30只上漲。嶺南轉(zhuǎn)債、廣匯轉(zhuǎn)債下跌20%，三房轉(zhuǎn)債、中環(huán)轉(zhuǎn)2等下跌超過(guò)10%。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
什么是主觀股票策略？
主觀股票策略指基金經(jīng)理通過(guò)對(duì)行業(yè)、個(gè)股深入的投研，在個(gè)股認(rèn)知上形成優(yōu)勢(shì)，從而獲取超越指數(shù)的超額收益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
