在過去的一年中，中國經(jīng)濟(jì)已走出疫情，但地緣政治仍面對(duì)挑戰(zhàn)，資本市場(chǎng)不斷波動(dòng)，過去熟悉的很多舊投資機(jī)會(huì)改頭換面。面向未來，該如何再平衡我們的資產(chǎn)配置？
在3月30日的好買2024年度私募投資策略會(huì)暨第十二屆中國好私募頒獎(jiǎng)盛典上，好買財(cái)富董事長、CEO楊文斌，通過主題演講《再平衡三部曲》，帶領(lǐng)投資者一起尋找穿越周期、守護(hù)財(cái)富的新動(dòng)能。
認(rèn)知：投資需要?dú)v史觀
首先是認(rèn)知。最近我一直在思考，財(cái)富管理，尤其是我們配置的各類資產(chǎn)，都要置身在歷史背景中去理解，我們?cè)谕顿Y時(shí)一定要有歷史觀。
資產(chǎn)都是時(shí)代下的資產(chǎn)
這點(diǎn)我的感觸特別深，比如比特幣，2023年比特幣ETF被美國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上市之后，目前1個(gè)比特幣的價(jià)格約是6萬到7萬美金，日成交額約15-20億美元。比特幣剛出現(xiàn)的時(shí)候，一個(gè)比特幣的價(jià)格只有0.03美元。以現(xiàn)在的價(jià)格來算，比特幣漲了2000萬倍。我們可以看到，一個(gè)原來不被認(rèn)可的資產(chǎn)，很多年之后被大家認(rèn)可的時(shí)候，它的價(jià)格可以漲2000萬倍。
再舉個(gè)例子，比如大家熟悉的房子，2006-2007年我創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，賣掉了一套房子，這套房子是我2000年初7千元/平米買的，在浦東比較核心的地方。我賣掉的時(shí)候，房價(jià)大概是2萬元/平米。在我賣掉后的若干年，這套房子漲到了12萬/平米，現(xiàn)在又回落到了8萬/平米左右。房子一直在那里，沒有改變。可見，時(shí)代在變化，資產(chǎn)的價(jià)格也在變化，我們投資一定要有歷史觀，要在歷史的背景下考慮資產(chǎn)的價(jià)格。
歷史變量：內(nèi)因與外因
接下來我們?cè)偃タ纯唇鼛啄旰暧^環(huán)境的變化。先看內(nèi)部變化，新冠疫情于2019年年底爆發(fā)，我們現(xiàn)在已經(jīng)邁入了新冠爆發(fā)后的第五年。整個(gè)疫情對(duì)中國的沖擊非常大，經(jīng)濟(jì)最初從成功抗疫中受益，到疫情結(jié)束之后經(jīng)濟(jì)反過來又受到一些制約。此外，我們看中國經(jīng)濟(jì)的整體增速，GDP年增長率已下滑到5%左右。整個(gè)經(jīng)濟(jì)體量上去之后，增速會(huì)開始放緩，這是一個(gè)很正常，也是很必然的事情，即使沒有其他因素的干擾，中國經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)下來。
我們?cè)倏赐獠恳蛩?，這些年也發(fā)生了很大的變化。先是俄烏沖突，然后是去年出現(xiàn)的巴以沖突。很多上海的朋友在疫情期間都在家里至少呆了兩個(gè)多月，這期間我曾看了兩本書，俄羅斯史和以色列史?？戳诉@兩本書之后，我覺得俄烏沖突的爆發(fā)很正常，不在這個(gè)時(shí)點(diǎn)爆發(fā)也會(huì)在未來爆發(fā)。巴以沖突更是可以理解的事情，二戰(zhàn)之后出現(xiàn)過5次中東戰(zhàn)爭，現(xiàn)在這次的激化程度可能還算不上第六次。再往前回溯，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)猶太教和穆斯林長達(dá)2、3千年的歷史文化沖突，耶路撒冷也是3個(gè)宗教（包括基督教）的圣城，所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)巴以沖突這個(gè)事情很正常。
然后我們?cè)倏醋罱鼛啄曛忻赖臎_突和博弈，如果你了解了美國的建國史，又知道些中國的歷史和文化，你會(huì)發(fā)現(xiàn)美國以自由主義為核心的價(jià)值觀，和中國集體主義的傳統(tǒng)思想間存在沖突，這是兩種意識(shí)形態(tài)的對(duì)立。這些沖突，有的時(shí)候會(huì)緩和，有的時(shí)候會(huì)激化?？傮w來看，這些矛盾目前是處于相對(duì)激化的時(shí)期。
以上我討論的變化都是值得我們深入思考的重大歷史變量。這些變量的影響之下，我個(gè)人的預(yù)判是：短期不悲觀，中期不明朗，長期還是樂觀的。中國人民是一個(gè)勤勞聰明的民族，長期會(huì)走上坡路，這是毫無疑問的。
資產(chǎn)再平衡：中期戰(zhàn)略調(diào)整
回到投資這件事，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)影響我們投資的中期變量發(fā)生了巨大的改變，導(dǎo)致的結(jié)果是什么呢？很多個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者包括境外投資機(jī)構(gòu)，對(duì)于各類金融資產(chǎn)的中期定價(jià)和預(yù)期收益率測(cè)算都出現(xiàn)了明顯的變化。
如果這些假設(shè)成立，那么非常重要的，投資人自己必須要對(duì)自己的資產(chǎn)配置做些中期性的戰(zhàn)略思考和調(diào)整。我特別強(qiáng)調(diào)，這是一次中期性的戰(zhàn)略調(diào)整，不是短期的。
目標(biāo)：配置要有清晰的定量目標(biāo)
再平衡三部曲的第二部是目標(biāo)，因?yàn)檎J(rèn)知到變化之后我們就要制定新的目標(biāo)。
我們每個(gè)人其實(shí)都應(yīng)該為自己的實(shí)際資產(chǎn)配置畫一張餅圖，設(shè)立明確的目標(biāo)，這一點(diǎn)非常重要。投資就像輪船的一次出航，你要出海了，如果沒有目標(biāo)，或者說
沒有目的地，不知道自己要去哪里，那是一件很危險(xiǎn)的事情。所以投資時(shí)我們也要對(duì)自己的中期資產(chǎn)配置有一個(gè)清晰的定量目標(biāo)。
高凈值客戶投資圖譜
首先，對(duì)于大類資產(chǎn)的劃分，好買提出了“三分法”。一類是投資型資產(chǎn)；一類是傳承型資產(chǎn)，比如家族信托、遺囑規(guī)劃等等，都屬于具有傳承性質(zhì)的資產(chǎn)類別；第三類是保障型資產(chǎn)，包括各種壽險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)等。今天我們主要談的是投資型資產(chǎn)。
在投資型資產(chǎn)上，我們又分成了六大類。股票、股權(quán)這兩類屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的范疇，年化預(yù)期收益在10%-20%之間；而后是CTA和另類資產(chǎn)，另類里面我們把宏觀、黃金等策略放在了里面，年化預(yù)期收益大概在6%-10%這個(gè)區(qū)間；而后是穩(wěn)健型資產(chǎn)，包括固定收益和市場(chǎng)中性、收益型保險(xiǎn)等，年化預(yù)期回報(bào)在3%-6%左右。這種分類以高風(fēng)險(xiǎn)高收益、中風(fēng)險(xiǎn)中收益和低風(fēng)險(xiǎn)低收益的維度將各類資產(chǎn)進(jìn)行了清晰的劃分。
之后，我們?nèi)绻押觅I所有高凈值客戶看成一個(gè)整體-客戶H。截止到2024年2月底的最新數(shù)據(jù)顯示，客戶H在A股類資產(chǎn)的配置比重在54%左右。全球股票配置，包括QDII等，權(quán)重約占1%。私募股權(quán)投資占比在20%左右。CTA的配置比重約是8%。固收和市場(chǎng)中性加起來的配置權(quán)重約是13%。剩下的還有一些其他小策略的配置。
財(cái)富健康的四個(gè)維度
假設(shè)H是一名進(jìn)取型客戶，這個(gè)配置算不算健康呢？好買內(nèi)部有一個(gè)重要的量化模型，用來衡量一個(gè)客戶的資產(chǎn)配置是否健康。
這個(gè)模型非常重要，是好買基于15年財(cái)富管理經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出的非常實(shí)用的財(cái)富健康度評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。
一個(gè)人是否健康，你不能用他能不能跑馬拉松來界定。那要怎樣界定？需要有全方位的體檢，包括驗(yàn)血、檢查、CT等等。最終出來一個(gè)體檢報(bào)告，人的各大系統(tǒng)、各個(gè)器官，定量的、真實(shí)的分析之后，告訴你這個(gè)人健康不健康，這是大家公認(rèn)的東西。
那么如何評(píng)估一個(gè)資產(chǎn)配置組合是否健康呢，也必須要有量化的、真實(shí)的分析，否則很難說健康還是不健康。好買總結(jié)了四個(gè)健康度，從這四個(gè)維度我們能去評(píng)估一個(gè)投資組合是否健康：
一是風(fēng)險(xiǎn)匹配度健康度，比如你是低風(fēng)險(xiǎn)承受者那就應(yīng)該匹配低風(fēng)險(xiǎn)低收益的組合，低風(fēng)險(xiǎn)承受者不應(yīng)持有高風(fēng)險(xiǎn)組合；二是策略分散健康度，以上提到的6大類投資策略中，配置3個(gè)以上才算是健康的；三是基金分散度健康度，至少配置4個(gè)及以上低相關(guān)性的基金經(jīng)理才是健康的；四是全球配置健康度，我們認(rèn)為全球配置的比重在15%-50%是健康的。其實(shí)，美國和許多發(fā)達(dá)國家的主權(quán)基金、機(jī)構(gòu)投資人，他們的全球資產(chǎn)配置比重平均下來就是30%左右。
基于好買的財(cái)富健康度評(píng)估模型，客戶H投資組合的情況是：
1、實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)略高。股票+股權(quán)的配比接近75%，我們認(rèn)為進(jìn)取型投資者配置60%的股票+股權(quán)資產(chǎn)較為合適。
2、策略分散度方面比較健康。
3、基金分散度方面，我們80%的客戶只買了一個(gè)或者兩個(gè)基金，配置比較集中于個(gè)別基金經(jīng)理，這是不健康的。
4、最不健康的是全球分散度。客戶H對(duì)全球資產(chǎn)的配置權(quán)重整體不超過3%。最近三年A股行情不好，客戶感受很差。而如果你在這三年里同時(shí)配置了美國、日本、印度甚至越南股市，你的體驗(yàn)就會(huì)非常不一樣。
那么基于好買的財(cái)富健康度模型，一個(gè)理想的、健康的資產(chǎn)配置組合，應(yīng)該是什么樣的呢？
我們根據(jù)健康度的模型測(cè)算，將進(jìn)取型客戶H的投資組合重新調(diào)整，A股資產(chǎn)的配置權(quán)重在25%左右，全球股票的權(quán)重在15%左右，股權(quán)仍是20%，這些加起來差不多是60%，符合進(jìn)取型投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
CTA的權(quán)重調(diào)整到10%，雖然CTA近兩年沒有特別大的行情，但是CTA長期回報(bào)是不錯(cuò)的，這兩年其實(shí)也是不漲不跌，而且CTA和A股相關(guān)性不大，是很好的配置型資產(chǎn)。
固收與中性類別包括債券、市場(chǎng)中性和套利策略，我們將比重提升到20%?？傮w來說，國內(nèi)債券處于牛市，我們看好國內(nèi)的債券市場(chǎng)，同時(shí)我們也看好美債未來可能的行情。中國和美國的利率依然有下行空間，因此對(duì)于債券我們相對(duì)比較樂觀。
總結(jié)下來，客戶H要形成新的、更健康的資產(chǎn)配置組合，要進(jìn)行哪些調(diào)整呢？首先，全球配置的比例要提高，QDII等海外股票資產(chǎn)的配比可從1%提高到15%；其次，固收與中性策略的配比可從13%提高到20%；第三，CTA的配置權(quán)重可從8%增加到10%。
此外，目前中國30年期國債的收益率在2.5%左右，很多收益型保險(xiǎn)的年回報(bào)在3%左右，其實(shí)也很有吸引力。
資產(chǎn)配置，每個(gè)人都有自己的碼頭
許多資深的學(xué)者和專業(yè)的投資人士都一次次向我們證明，投資收益的94%來自于大類配置，個(gè)券選擇占比4%，而擇時(shí)僅占比2%。我們應(yīng)該著重思考大類資產(chǎn)配置，而不是個(gè)券選擇或擇時(shí)。
“每個(gè)人的碼頭是不一樣的。”這句話出自《繁花》。《繁花》里面汪小姐講到“每個(gè)人都有自己的碼頭”，其實(shí)也道出了資產(chǎn)配置的一個(gè)規(guī)律，就是資產(chǎn)配置組合是因人而異的。剛才我講了客戶H，也就是好買客戶整體的投資組合，講了這個(gè)組合調(diào)整的方向、起點(diǎn)和終點(diǎn)。但是每個(gè)人都有自己的碼頭，每位客戶的起點(diǎn)和終點(diǎn)都是不一樣的。
有朋友問我現(xiàn)在要不要買A股？我該怎么回答呢？你現(xiàn)在的倉位是多少？你的目標(biāo)倉位是多少？有的人現(xiàn)在10%的倉位配置于A股，如果他是激進(jìn)型投資者，我會(huì)建議他加倉。但如果他A股配置倉位已達(dá)80%，那我會(huì)建議他減倉。所以這個(gè)時(shí)點(diǎn)問要不要買A股或者是賣A股，這是一個(gè)偽命題。因?yàn)槊總€(gè)人的情況不一樣，你現(xiàn)在的組合什么樣？你的目標(biāo)組合什么樣？如果沒有想清楚，那就是在沒有目的地的情況下倉促地出海航行。
以上講的資配組合調(diào)整目標(biāo)，是針對(duì)好買整體客戶H而言的。但是對(duì)在座每一位客戶，這個(gè)調(diào)整未必有效，甚至可能是反向的。比如，有的客戶70%的資產(chǎn)已配置到了境外，我覺得這對(duì)中國過于悲觀了。從這個(gè)角度來看，每個(gè)人的資配組合要因人而異。但是對(duì)大多數(shù)投資者來說，全球配置的比例偏低了。
路徑：分階段實(shí)施調(diào)整
再平衡三部曲的第三部是路徑。如果我們已清晰地認(rèn)知到，資產(chǎn)價(jià)格會(huì)隨著歷史背景而變化，我們也明確了自己的中期資產(chǎn)配置目標(biāo)。那么接下來，我們以怎樣的路徑實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)呢。
問題就出現(xiàn)在這里，我們有認(rèn)知、有目標(biāo)，但有時(shí)行動(dòng)起來卻很難。
心理賬戶、路徑依賴、認(rèn)知偏差
知易行難，這和行為金融學(xué)三個(gè)重要的因素有關(guān)。有一位非常知名的以色列學(xué)者丹尼爾·卡尼曼剛?cè)ナ溃麑戇^一本書《思考，快與慢》。他將許多心理學(xué)因素引入到了金融和投資領(lǐng)域。有的時(shí)候我們?cè)谕顿Y時(shí)遇到的問題，不是金融學(xué)層面的問題，而是心理學(xué)層面的問題。甚至有些時(shí)候，心理對(duì)我們的影響要遠(yuǎn)大于專業(yè)知識(shí)對(duì)我們的影響。
為什么我們制定的資配目標(biāo)，有時(shí)很難去落地？我們談?wù)勅齻€(gè)行為金融學(xué)里面的心理偏差，包括心理賬戶、路徑依賴、認(rèn)知偏差。
首先，心理賬戶。你花10元錢買了一只股票，它跌到了7元錢，你可能覺得這個(gè)股票不好，你想把它賣掉，但是你又無法下定決心，因?yàn)槟阌X得7元賣掉了就兌現(xiàn)了虧損。你用買入成本來衡量這只股票，不愿接受這只股票的市場(chǎng)價(jià)格，你的心理賬戶就錨定了10塊錢。當(dāng)它已經(jīng)是7塊錢的時(shí)候，多數(shù)人難以割肉，這是正常的，是人性。
第二個(gè)偏差是路徑依賴。即我們會(huì)依賴于那些曾經(jīng)幫我們成功賺錢的方法或資產(chǎn)。比如房地產(chǎn)，雖然現(xiàn)在房價(jià)有所回調(diào)，但房地產(chǎn)為很多中國人真正創(chuàng)造了財(cái)富。中國人有很大一部分資產(chǎn)是以房產(chǎn)形式持有的，還有些人在A股或是其他資產(chǎn)上實(shí)現(xiàn)了財(cái)富增長，這都會(huì)形成路徑依賴。你會(huì)依賴于曾經(jīng)賺到錢的成功經(jīng)驗(yàn)，但忽視掉了你沒有嘗試過，但未來可能更有效的投資路徑。
哪些投資路徑被大部分人忽略掉了呢？以2023年為例，2023年除了A股主觀股票策略虧了7%以外，其他各類資產(chǎn)大部分是賺錢的。2023年，標(biāo)普500漲了24%，納斯達(dá)克漲了43%，日經(jīng)225漲了28%，印度漲了19%。CTA微漲1%，固收與中性約漲6%。去年量化指增也是正收益，因?yàn)橛?0%左右的超額，最終帶來了約3%的正收益。
此外，過去15年當(dāng)中，也就是2008年12月到2023年底，我們可以看到，納斯達(dá)克指數(shù)這15年里的年化回報(bào)是17%，標(biāo)普500的年化回報(bào)是12%，印度股市的年化回報(bào)是15%，日經(jīng)225指數(shù)的年化回報(bào)是9.6%，德國股市15年里的年化回報(bào)是9.1%，是不是很讓大家吃驚？超出了大家的預(yù)期？因?yàn)橐恢币詠砦覀兒雎粤诉@些資產(chǎn)，它們不是你的傳統(tǒng)投資路徑，所以它的回報(bào)也被忽視了。
除了海外股市以外，還有什么投資路徑被我們忽略了呢？還有債券、市場(chǎng)中性和套利。近5年來，債券策略的收益在5%-8%之間波動(dòng)。但這些資產(chǎn)也容易被投資者忽視。以前你覺得6%左右的年化回報(bào)沒什么吸引力，但是現(xiàn)在未必會(huì)這么想了。
再者是管理期貨，即CTA，雖然近兩年的漲幅不大，但2020、2021兩年均實(shí)現(xiàn)了可觀的收益，且未來仍然有很多機(jī)會(huì)，更重要的是CTA的表現(xiàn)和股票市場(chǎng)相關(guān)性還不高。
第三個(gè)心理偏差是厭惡追高。我們?cè)S多人害怕追高，認(rèn)為追高是有風(fēng)險(xiǎn)的。但JP摩根最近做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，結(jié)果很有意思。JP摩根統(tǒng)計(jì)了1988年以來，在美股創(chuàng)新高后追漲美股，同時(shí)統(tǒng)計(jì)了在任意時(shí)點(diǎn)投資美股的平均回報(bào)。結(jié)果顯示，在美股創(chuàng)新高后追漲買入，比隨機(jī)時(shí)點(diǎn)買入美股的平均回報(bào)更高。即在美股創(chuàng)新高后追漲往往會(huì)有更好的投資結(jié)果。我們當(dāng)時(shí)對(duì)這個(gè)結(jié)果也非常震驚，于是好買研究員連夜對(duì)所有的數(shù)據(jù)進(jìn)行了復(fù)核，誤差只有1個(gè)點(diǎn)，結(jié)論和JP摩根的測(cè)算是一致的。這很讓我們震驚。每個(gè)人都有追高的壓力，認(rèn)為追高是有風(fēng)險(xiǎn)的。但實(shí)際數(shù)據(jù)表明，這是一種認(rèn)知偏差，我們太過于關(guān)注于一種資產(chǎn)短期的價(jià)格高低，而忽視了其上漲的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。
以上提到的行為金融學(xué)的心理偏差問題，分析起來容易，但克服起來很難。相信許多專業(yè)的基金經(jīng)理在投資中也會(huì)遇到這些人性問題，實(shí)際的操作和客觀的認(rèn)知完全相反。
這些行為金融學(xué)偏差，讓我們?cè)谡{(diào)整資配組合的過程中，路徑依賴于房地產(chǎn)或是A股這些我們熟悉的資產(chǎn)，而忽略了債券、市場(chǎng)中性、全球股票市場(chǎng)；心理賬戶效應(yīng)使我們厭惡割肉，很在乎心理價(jià)格而非真實(shí)價(jià)格；對(duì)追高的畏懼使我們難以客觀分析資產(chǎn)價(jià)格上漲的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。
分階段實(shí)施，克服心理偏差
我給大家的建議其實(shí)很簡單，當(dāng)我們?cè)O(shè)定好目標(biāo)之后，可以分階段實(shí)施。之所以要分階段實(shí)施，就是要克服行為心理偏差和人性的弱點(diǎn)。
分階段實(shí)施的第一步，建議大家跟自己的理財(cái)師探討，設(shè)定自己的中期資配目標(biāo)，這個(gè)中期目標(biāo)可能是兩年后要達(dá)到的一個(gè)健康的資配方案。想想我的碼頭在哪里？終點(diǎn)在哪里？去年開始，我們要求好買所有的理財(cái)師，每個(gè)季度或者半年，至少為客戶做一次全面的財(cái)富健康度診斷，這就是我們投資顧問的價(jià)值。
很多人不理解理財(cái)師的工作，以為是賣產(chǎn)品的，其實(shí)不然。我和理財(cái)師說，市場(chǎng)上有很多做非標(biāo)的財(cái)富公司出清之后，就是我們的春天。財(cái)富管理本身是一個(gè)應(yīng)該受到尊敬的專業(yè)性行業(yè)，理財(cái)師應(yīng)該與家庭醫(yī)生和家庭律師等專業(yè)人士一樣重要。什么是財(cái)富管理？什么是投顧？投顧就是通過專業(yè)能力，幫助投資者解決投資目標(biāo)和路徑執(zhí)行的問題。
最后，舉一個(gè)實(shí)際的例子，好買的自營資金約15億，是我親自操刀管理的。好買的自營資金是低風(fēng)險(xiǎn)偏好的，所以我們?cè)谡麄€(gè)股票上的倉位不超過20%，這是董事會(huì)制定的指標(biāo)。但是一年半以前，好買自營資金中的股票部位95%以上都投資了A股的資產(chǎn)，所以許多投資者的虧損其實(shí)我們也感同身受。過去3年其實(shí)多數(shù)人A股投資的平均虧損都在25%-30%，我們和各位投資人一樣，感受到了較大的資產(chǎn)損失。但我花了一年左右的時(shí)間，把好買自營組合股票部分95%的A股倉位，調(diào)整為了50%A股+50%QDII全球配置。也就是15億的自營資金里，我們會(huì)配10%的海外股市，就是1.5億，這個(gè)量級(jí)不算小，所以調(diào)整起來需要時(shí)間，我們也有心理賬戶、路徑依賴的心理偏差要克服。但我知道一年內(nèi)必須調(diào)整完畢，所以一年時(shí)間里分階段進(jìn)行，最后一批調(diào)倉在今年春節(jié)前全部完成了。目前這個(gè)組合符合我的中期資配戰(zhàn)略，估計(jì)短期內(nèi)不會(huì)動(dòng)它，這說明“再平衡”不能一蹴而就，而是分階段實(shí)施。
對(duì)于每位投資人來說，資配組合調(diào)整是一個(gè)需要詳細(xì)規(guī)劃的過程。可以每個(gè)季度平均調(diào)整1/4，或者買進(jìn)的時(shí)候用金字塔法，即價(jià)格高的時(shí)候少買，價(jià)格跌下來后多買。賣出的時(shí)候是倒金字塔，5塊錢的時(shí)候賣掉1份，8塊錢賣3份，10塊錢就出清。金字塔和倒金字塔等分階段實(shí)施，可以幫助我們實(shí)踐路徑上克服人性弱點(diǎn)。你需要和專業(yè)理財(cái)師溝通目標(biāo)和達(dá)成路徑，可能是3個(gè)月、6個(gè)月，甚至1年、2年都可以，因?yàn)槊總€(gè)人都不一樣。但最重要的是，你要通過你的路徑，逐步實(shí)現(xiàn)你的目標(biāo)。
最后我想分享達(dá)爾文的一句話：“生存下來的物種，不是最強(qiáng)壯的，也不是最聰明的，而是最能適應(yīng)變化的。”當(dāng)歷史變量發(fā)生中期變化的時(shí)候，我們要找到自己資產(chǎn)配置的新錨點(diǎn)，要花些時(shí)間想清楚調(diào)整之后的新目標(biāo)是什么，然后要分階段采取行動(dòng)向目標(biāo)逐步邁進(jìn)。
對(duì)于好買的所有小伙伴，我希望大家陪伴客戶一起學(xué)習(xí)、成長和進(jìn)化，發(fā)揮我們的專業(yè)能力，這可能也是好買最大的差異化—陪伴客戶學(xué)習(xí)和進(jìn)化！所以我們很喜歡去講理財(cái)九章、喜歡講邏輯和認(rèn)知。
最后，感謝所有陪伴我們的客戶、陪伴我們的眾多公募、私募的合作伙伴，也感謝所有好買的小伙伴，謝謝大家！
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