2024年一季度收官。回顧過去三個月的A股表現(xiàn)，市場先抑后揚(yáng)，走出絕地反攻行情。最近一周，又開始圍繞3000點(diǎn)這一關(guān)鍵點(diǎn)位小幅震蕩。
如何看待最近的A股行情？展望二季度，市場是否還會開啟新一輪上漲？我們特別整理了?？べY產(chǎn)、中歐瑞博等知名私募基金管理人的最新觀點(diǎn)，以供投資者參考。
近期市場變好了嗎？
①中歐瑞博：市場進(jìn)入新周期，需要積極作為
市場已經(jīng)結(jié)束了熊市，開始進(jìn)入要積極作為的新一輪周期了。眼下，雖然市場已經(jīng)開始反彈了，但是大家信心還是非常低迷，這非常符合市場的規(guī)律——“行情總是在猶豫中發(fā)展”！
對于猶豫是否要增加權(quán)益類資產(chǎn)配置的朋友，我們建議要敢于做少數(shù)人，敢于在基金銷售還很慘淡的時候，做一名逆行者，眼下就是增加權(quán)益資產(chǎn)配置的好時節(jié)了。
②域秀資本：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型初見曙光，3月股指“健康”震蕩
經(jīng)歷了2月觸底反彈后，3月市場進(jìn)入震蕩區(qū)間。無論是從寬基指數(shù)還是行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，3月的股指震蕩是相對健康的，市場很難再回到年初恐慌的境地。此外，3月PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，進(jìn)一步佐證了我們在2月份的判斷：即中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的方向是明確的，只是道路是曲折的。
海外市場來看，隨著美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)的韌性，美聯(lián)儲對年內(nèi)降息時點(diǎn)和次數(shù)有所修正，口風(fēng)有轉(zhuǎn)鷹的跡象。因此，3月的海外股指也進(jìn)入高位震蕩。
3000點(diǎn)震蕩之后，未來A股怎么走？
①仁布投資：短期或有調(diào)整壓力，抓住機(jī)會逢低布局
4、5月份市場會進(jìn)入宏觀數(shù)據(jù)的驗證期，考慮到2023年地產(chǎn)和消費(fèi)端是一個高基數(shù)的狀態(tài)，預(yù)計宏觀數(shù)據(jù)還是會有壓力。同時，4月份是一季報的密集披露期，也會對市場形成壓力。因此，我們認(rèn)為這個窗口期市場可能出現(xiàn)調(diào)整。
在不考慮大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的前提下，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的v型轉(zhuǎn)變不存在，也就決定了調(diào)整之后市場行情來自盈利端的驅(qū)動不會特別強(qiáng)烈。但此次回調(diào)我們認(rèn)為底部高度要好于2月份的市場底，屆時大概率是年內(nèi)收益勝負(fù)手的時間窗口。
②弘尚資產(chǎn)：“觸底”或已成為長期共識
短期指數(shù)能不能繼續(xù)上漲取決于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向上的持續(xù)性，這一點(diǎn)依然存在分歧。近期出爐的PMI數(shù)據(jù)大超預(yù)期，但仍有很多悲觀的投資者認(rèn)為這一輪小陽春只不過是一輪短暫而小幅的補(bǔ)庫存，補(bǔ)完數(shù)據(jù)就會回落。這一點(diǎn)確實需要繼續(xù)觀察。但與短期分歧不同的是，對于長期的共識正在形成，那就是——雖然不一定會有一個“V”型底，但起碼我們已經(jīng)接近摸到“L”型底的另一邊了。
未來的機(jī)會在哪里？
①灃京資本：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)機(jī)會“看外”，新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會“看內(nèi)”
我們觀察到，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化越來越明顯，從工業(yè)、電力、需求等角度看，去地產(chǎn)化特征加強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)動力轉(zhuǎn)向出海和新質(zhì)生產(chǎn)力的提升，這也意味著投資方向相應(yīng)變化。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“看外”，包括全球需求定價的上游資源、出口或全球生產(chǎn)的終端產(chǎn)品以及海外科技產(chǎn)業(yè)的國內(nèi)供應(yīng)鏈；新興產(chǎn)業(yè)“看內(nèi)”，主要是能夠獲得政府政策、資金支持的新質(zhì)生產(chǎn)力、以舊換新、設(shè)備改造等領(lǐng)域。
②?？べY產(chǎn)：從制造業(yè)、科技、全球化和內(nèi)需中挖掘機(jī)會
中國經(jīng)濟(jì)的未來希望和投資機(jī)遇在于堅持制造業(yè)基礎(chǔ)，利用科技提升生產(chǎn)力、擁抱全球化，并在內(nèi)需的基礎(chǔ)上探索新的增長點(diǎn)。因此，我們認(rèn)為未來投資機(jī)會主要集中在以下幾個方向：
1、制造業(yè)立國。盡管過去幾年整體市場呈現(xiàn)熊市態(tài)勢，但仍有部分制造業(yè)細(xì)分板塊展現(xiàn)出全球競爭優(yōu)勢和良好的股價表現(xiàn)。
2、科技提高生產(chǎn)力。應(yīng)用型科技，即那些能夠幫助企業(yè)提升產(chǎn)量和盈利能力的技術(shù)，是另一個重要的投資方向。
3、全球化2.0。面對中美關(guān)系格局現(xiàn)狀，中國需要基于自身核心競爭力，繼續(xù)積極對外開放，其中具有全球優(yōu)勢企業(yè)應(yīng)成為投資重點(diǎn)關(guān)注對象。
4、內(nèi)需當(dāng)中挖掘投資機(jī)會。即便在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，包括醫(yī)藥、消費(fèi)等多個領(lǐng)域仍然蘊(yùn)含著豐富的投資機(jī)會。
好買小結(jié)
從最近公布的3月PMI、工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)看，近段時間來內(nèi)外需均出現(xiàn)改善。整體而言，除地產(chǎn)、基建外，當(dāng)前制造業(yè)、消費(fèi)已出現(xiàn)一些走穩(wěn)態(tài)勢。反映到A股市場來，市場情緒或出現(xiàn)階段性回暖。
展望后市，市場底部位置已基本形成共識，機(jī)會大于風(fēng)險，2024年我們不妨再樂觀一些。
風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財富就此保留一切法律權(quán)利。
