上周，國際金價又雙叒創(chuàng)下歷史新高，這已經(jīng)是黃金今年第三次刷新記錄。作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，黃金價格在美聯(lián)儲降息預(yù)期和全球央行購金行為的才持續(xù)推動下，價格得到顯著提升。此外，近期人民幣匯率劇烈波動牽動人心。
黃金還會漲嗎？人民幣匯率出現(xiàn)波動是什么原因，應(yīng)該怎么應(yīng)對？一起來看看本周全球市場發(fā)生了哪些大事：
國際金價暴走！每盎司超2200美元，再創(chuàng)歷史新高
事件背景：2月以來，黃金價格持續(xù)升溫。截至3月28日，國際（倫敦）金價再創(chuàng)歷史新高，站上2200美元/盎司關(guān)口，單日漲幅接近2%。2024年以來，國際（倫敦）金價已經(jīng)漲超8%。
好買點評：
近段時間以來，國際金價漲勢迅猛，“買買買”熱情同步傳導(dǎo)至國內(nèi)黃金消費和黃金投資市場。
圖片來源：Wind
3月28日，上海黃金交易所Au99.99黃金現(xiàn)貨價格達519元/克。而黃金消費市場也呈現(xiàn)出不同于以往三四月淡季的表現(xiàn)，多家專柜足金首飾零售價超過660元/克，較月初上漲30元/克。一路暴走的金價同樣提振了黃金股票的表現(xiàn)，29日盤中，黃金ETF漲幅接近2%。
黃金作為實物資產(chǎn)，有兩大金融屬性，避險與抗通脹。避險很好理解，抗通脹則指的是黃金價格會隨著通脹而進行調(diào)整，即當(dāng)貨幣貶值、物價飛漲的時候，黃金價值相對穩(wěn)定，作為貨幣替代品受人們喜愛。
因此，黃金價格主要受兩個因素影響：第一，實際利率。這是影響金價的核心因素。實際利率下行，金價則上漲。第二，投資需求。當(dāng)全球投資需求快速上漲，黃金價格也會被推高。
當(dāng)前，美聯(lián)儲強化年內(nèi)降息三次的預(yù)期，全球央行的持續(xù)購金，以及國際地緣局勢緊張帶來的避險情緒升溫仍是國際金價走強的重要因素。
展望后市，3月美聯(lián)儲釋放鴿派信號，市場對于6月正式開啟降息的信心也有所提升。中長期看，在去美元化的大背景下，過去兩年黃金的表現(xiàn)明顯好于美債，全球央行購金熱度或持續(xù)升溫，金價未來仍有上行動能。
對于投資者而言，當(dāng)前金價已積累了較大漲幅，不排除短期內(nèi)會出現(xiàn)階段性調(diào)整。但考慮到美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期方向不變、央行仍有黃金儲備需求，黃金上漲的根本驅(qū)動力或能延續(xù)，黃金中長期配置價值凸顯。另外黃金與傳統(tǒng)股債資產(chǎn)具備一定低相關(guān)性，從資產(chǎn)配置角度來說，適當(dāng)規(guī)模的黃金配置也能起到分散風(fēng)險、平滑組合波動的作用。
人民幣匯率大跌后大漲！波動為何如此劇烈？
事件背景：上周五，人民幣匯率突破了今年年初以來持續(xù)堅守的7.20關(guān)鍵價位，引發(fā)廣泛關(guān)注。本周一早盤，境內(nèi)外人民幣匯率出現(xiàn)顯著大漲，雙雙飆升約400個基點。
好買點評：
近期，人民幣劇烈波動無疑是外匯市場關(guān)注的焦點。分析人民幣匯率大幅波動的原因，可能有兩個方面：
（1）美元指數(shù)走強。上周受瑞士央行意外宣布降息25個基點影響，美元指數(shù)得到提振。
（2）自2022年以來人民幣的漲跌受日元的影響也越來越明顯。上周日本央行的鴿式加息，讓日元再次跌破151，觸及近兩年的低位，這種情況對其他周邊貨幣也帶來了一定影響。
此外，國內(nèi)股市短期波動也對外匯市場情緒構(gòu)成一定干擾。
整體來看，人民幣匯率主要受兩個因素牽動：一是美元走勢，這會造成人民幣對美元匯率被動升值或貶值；二是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟走勢，這決定了人民幣內(nèi)在的升值或貶值動能。
目前，發(fā)達經(jīng)濟體主要央行政策較為依賴數(shù)據(jù)指引，導(dǎo)致市場短期分歧加大，人民幣市場也不可避免受到一定擾動。但從中長期來看，美聯(lián)儲今年有望啟動降息進程，且當(dāng)前美國經(jīng)濟增速相對歐洲的優(yōu)勢趨于減弱，后期美元指數(shù)繼續(xù)上漲的動能減小。
國內(nèi)方面，2024年宏觀經(jīng)濟將進一步向常態(tài)化運行水平回歸，經(jīng)濟基本面支撐將更加穩(wěn)固，疊加政策對于穩(wěn)匯率較為明確的態(tài)度，有望支撐人民幣匯率維持穩(wěn)定。
需要強調(diào)的是，盡管人民幣匯率波動有所加大，但這并不意味著中國央行完全放任人民幣匯率自由波動。據(jù)機構(gòu)觀點，央行意在恢復(fù)匯率彈性的同時，降低單邊貶值預(yù)期。從25日和26日，央行進一步收緊離岸人民幣流動性，提高做空人民幣的資金成本，可以窺見。
在國內(nèi)穩(wěn)增長仍有壓力的情況下，人民幣適度貶值既可以更好的發(fā)揮匯率對經(jīng)濟自動穩(wěn)定器的作用，也有利于進一步釋放國內(nèi)貨幣政策空間。
附：上周全球主要股指表現(xiàn)回顧
數(shù)據(jù)來源：Wind；統(tǒng)計區(qū)間：2024/3/25-3/29（歐美指數(shù)截至3/28）
風(fēng)險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨匯率風(fēng)險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險，也需要投資者注意。
好買香港提醒：本文版權(quán)為好買香港所有，未經(jīng)許可任何機構(gòu)和個人不得以任何形式轉(zhuǎn)載和發(fā)表。
