上周，此前強勢上漲的日股出現(xiàn)回調(diào)，盤中一度下跌3%，創(chuàng)下去年10月以來最大的單日跌幅，主要是受到美日金融政策預期的影響。
此外，上周美國公布2月CPI數(shù)據(jù)，高于市場此前預期，顯示美國通脹壓力依然頑固。當前市場普遍預期，美聯(lián)儲將會在下周的議息會議中維持利率不變，最早在6月開始降息。一起來看看本周全球市場發(fā)生了哪些大事：
日元升值、取消負利率，日股還漲得動嗎？
事件背景：3月11日（周一），日經(jīng)指數(shù)盤中突然一度暴跌3%，截至收盤跌幅仍有2%，創(chuàng)下去年10月以來的最大單日跌幅。
好買點評：
近期日本市場風聲鶴唳，日央行3月取消負利率的傳言再起，日元持續(xù)拉漲，走牛的日股出現(xiàn)調(diào)整。那么日股會繼續(xù)走牛還是急轉(zhuǎn)直下呢？持續(xù)了近10年的負利率時代要結(jié)束了嗎？
上周日股的調(diào)整，歸因來看主要是受到美日金融政策預期的影響，疊加美國2月的就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，導致美元走弱、日元走強的情形。與此同時，周一日本上修了經(jīng)濟數(shù)據(jù)，從季度收縮轉(zhuǎn)為增長，顯示日本經(jīng)濟可能實現(xiàn)溫和增長，也進一步支持了日央行結(jié)束負利率政策的考量。
此外，鑒于美聯(lián)儲可能在5月或者更晚開啟降息，多數(shù)經(jīng)濟學家預測，日本央行的加息窗口將會在3月或4月，市場預計本月的議息會議從負利率加息到0的概率接近7成。一旦實現(xiàn)，將標志著日本結(jié)束維持了將近10年的負利率政策。那么，日本央行加息會對股市帶來哪些影響呢？
首先，日本央行加息會讓美日利差進一步縮小，從而推升日元進一步上漲，日本增長動能將會從外需轉(zhuǎn)向內(nèi)需。如果日元走勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，從未來盈利的角度來看，內(nèi)需股將會有更大的上行空間。
其次，日元回報率上升可能促使部分回報率偏低的海外投資回流日本，也將對日股形成利好因素。長期來看，日股仍有較高的配置價值，短期回調(diào)或提供入場時機。
美國2月CPI降幅小于預期，3月大概率維持利率不變
事件背景：當?shù)貢r間3月12日，美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，2月美國CPI同比上漲3.2%，高于市場此前預期的3.1%。剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI同比上漲3.8%。
好買點評：
分析人士表示，2月美國CPI同比較1月上升0.1個百分點，核心CPI保持一定韌性，凸顯了美國通脹壓力的頑固性。數(shù)據(jù)公布后，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具FedWatch顯示，6月降息的聯(lián)邦基金期貨隱含概率持平于71%。
最近幾周，美聯(lián)儲官員的發(fā)言都暗示了今年某個時候可能降息。美聯(lián)儲主席鮑威爾上周在國會作證時提到，美聯(lián)儲可能離開始放松貨幣政策的時間“不遠”了。對金融市場而言，美聯(lián)儲立場從2023年底明顯的政策轉(zhuǎn)向轉(zhuǎn)變，意味著對降息步伐的重新定價。
年初時，期貨交易員預計美聯(lián)儲將在3月份開始降息，今年總共有六到七次降息，但他們將第一次降息推遲到了6月，并假設每季度降息三次。當前市場普遍預期，美聯(lián)儲會在3月的議息會議中維持利率不變，最早在6月開始降息。
全球ETF市場迅速發(fā)展，規(guī)模首次突破11萬億美元
事件背景：截至2023年底，全球ETF市場規(guī)模首次突破11萬億美元，美國市場的ETF規(guī)模則超過了8萬億美元，歐洲市場規(guī)模達到1.74萬億元。
好買點評：
近年來，ETF產(chǎn)品在國內(nèi)外發(fā)展迅速，成為金融市場的主流產(chǎn)品之一。
自2012年以來，亞洲ETF市場發(fā)展開始提速，日本、韓國和中國香港的ETF市場具有代表性。日本ETF市場規(guī)模排名亞洲第一，截至2023年底，市場規(guī)模達到5338億美元。此外韓國和香港的ETF市場規(guī)模分別達到913億美元及312億美元。
從資產(chǎn)類別來看，權(quán)益ETF占主導地位。2023 年底規(guī)模達到 8.62 萬億美元，占全球 ETF 總規(guī)模的比例達到74.2%；債券 ETF規(guī)模達到 2.06萬億美元，占比17.7%。
ETF的快速發(fā)展不僅為投資者提供了更多樣化、更高效的投資工具，也增加了市場的流動性和透明度，且投資成本更低。但在境外市場上漲過快的時期，投資者也需要對跨境ETF的高溢價問題保持關(guān)注，避免跟風投資。
附：上周全球主要股指表現(xiàn)回顧
數(shù)據(jù)來源：Wind；統(tǒng)計區(qū)間：2024/3/11-3/15（歐美指數(shù)截至3/14）
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內(nèi)證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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