開年十幾天，互認(rèn)基金便打響了“額度爭奪戰(zhàn)”，跨境ETF溢價(jià)嚴(yán)重。
然而，在海外固收資產(chǎn)類別中，美元貨幣基金這一極具“情緒價(jià)值”的代表性產(chǎn)品，依然迎來高光時(shí)刻。
2022年以來，在美聯(lián)儲的連環(huán)加息下，美聯(lián)儲利率達(dá)到峰值并維持高位，海外貨基成為最直接、最快速受益的投資品種之一，最新的7日年化凈收益率仍在4%以上。
在降息前景充滿不確定性的當(dāng)下，美元貨基究竟還能不能投呢？市場上貨幣基金怎么選擇？還能繼續(xù)“真香”嗎？
美元貨基的收益，從哪來？
說到貨基，2013年是YE寶誕生的元年，貨基自此家喻戶曉。剛剛上線的時(shí)候，7日年化收益率最高能達(dá)到6%以上，讓不少工薪族直呼“真香”。之后隨著利率下行，收益率陸續(xù)跌破4%、3%、2%，性價(jià)比已不復(fù)當(dāng)年。
而美元貨基，顧名思義，以美元計(jì)價(jià)的貨幣基金。那美元貨基賺的是什么錢呢？
美元貨幣基金的利率往往錨定美聯(lián)儲的政策利率，其7日年化收益率與美國聯(lián)邦基金利率走勢基本趨近。
美聯(lián)儲加息，即調(diào)高聯(lián)邦基金利率，意味著美國銀行里的存款、存單利息都將上漲，底層投資于銀行的存款、存單的美元貨基，收益自然“水漲船高”，成為加息最直接利好的收益品種之一。
從歷史數(shù)據(jù)來看，2024年各美元貨基累計(jì)費(fèi)后收益在5%-5.3%左右，最新的7日年化凈收益率在4.2%-4.6%之間。（截至2024年12月31日）
除了收益率持續(xù)走高之外，美元貨基的底層資產(chǎn)主要是高評級的短期銀行存款、存款證以及國債等，在風(fēng)險(xiǎn)等級和流動(dòng)性方面的優(yōu)勢也十分明顯。
現(xiàn)在的美元貨基還能上車嗎？
既然美元貨基的收益，是得益于美聯(lián)儲的加息。那降息已經(jīng)開啟，這些產(chǎn)品的收益是不是就到頭了？
并不是。
原因一：降息開啟后，貨基的高收益不會立即消失
即使在降息初期，貨基的收益率仍然會保持相對較高的水平，且投資機(jī)構(gòu)會通過購買更長期限的短期國債等多種方式盡可能延長高收益的時(shí)間。因此，在過去的降息周期中，直到美聯(lián)儲降息進(jìn)程進(jìn)入后半段，資金才開始從貨幣市場基金流出。
2024年9月美聯(lián)儲開啟首次降息，目前美聯(lián)邦基準(zhǔn)利率達(dá)4.33%左右，利率水平仍處于相對高位，近期貨幣市場整體規(guī)模保持平穩(wěn)且整體需求仍較為強(qiáng)勁，最新的規(guī)模在6.8萬億美元左右。（截至2024年12月24日）
原因二：降息周期較長，目前仍維持高利率
美國12月就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，華爾街分析師們開始對美國的貨幣政策前景產(chǎn)生深深的懷疑，紛紛下調(diào)降息預(yù)期?？梢娔壳敖迪⒙窂脚c節(jié)奏仍不明朗，高利率或繼續(xù)維持一段時(shí)間。
且從降息幅度的維度上來說，降息也并不是一蹴而就。歷史上美國已經(jīng)經(jīng)歷了七次降息周期，平均每次持續(xù)26個(gè)月，目前仍然是配置美元貨基較好的窗口期。
海外貨幣基金多種多樣，如何挑選？
首先，由于美元貨幣基金底層都是投美元短期存款、美國國債等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，所以收益率的差別，主要在于各家管理人的管理費(fèi)，投資者選擇時(shí)可以“貨比三家”仔細(xì)篩選。
其次，基金規(guī)模是很關(guān)鍵的一個(gè)考量因素，規(guī)模適中的貨幣基金往往更具優(yōu)勢。規(guī)模過小的貨幣基金，可能面臨應(yīng)對大額贖回時(shí)力不從心、易出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等潛在問題。而規(guī)模過大的基金，雖然抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較強(qiáng)，但獲取超額收益的能力可能會大幅下降，投資操作的靈活性也會降低。
此外，美元貨基的表現(xiàn)很大程度上也與基金管理人風(fēng)格相關(guān)，盡量選擇資質(zhì)較好的頭部管理人。在挑選時(shí)，優(yōu)先選擇流動(dòng)性好、費(fèi)率低的、基金公司值得信賴的。如博時(shí)、高騰、安本、高盛、匯豐等國內(nèi)外知名資管機(jī)構(gòu)，基金經(jīng)理會通過優(yōu)化底層投資組合，實(shí)現(xiàn)投資者收益的最大化。
寫在最后：
1、當(dāng)下來看，強(qiáng)勢美元或仍將維持一段時(shí)間。適當(dāng)配置美元資產(chǎn)，能夠在實(shí)現(xiàn)多元化配置的同時(shí)，收獲美元升值的成果。
2、對于穩(wěn)健型投資者來說，降息初期基準(zhǔn)利率仍處于相對高位，當(dāng)前美元貨基仍是收益較為穩(wěn)定且具較高流動(dòng)性的投資品種。后續(xù)隨著降息步伐的深入，貨基可以部分切換成美債、美股等更受益于降息方向的資產(chǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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